一家从A股黯然退市的企业，却在三板市场创造了令人瞠目的资本神话。原ST中程（现更名为"中程5"）自2025年12月22日起连续56个交易日涨停，股价从0.25元飙升至2.66元，涨幅超过10倍，该现象引发市场广泛关注。 这家曾以110.85元高价风光无限的企业，在经历十年沉浮后于2025年4月30日以0.86元的价格告别主板市场。退市整理期首日即暴跌69.22%，最终以0.28元转入三板市场。当时1.8万名持股散户中，多数认为投资已血本无归。 市场分析人士指出，这波异常行情主要源于两个因素：其一，公司持有的镍矿资源具有稀缺性价值；其二，三板市场流通盘极小，日均成交量仅百余万元，极易形成资金推动型行情。，该股票在登陆三板后的前三个月一直维持在0.28元附近横盘整理。 面对突如其来的财富效应，投资者反应各异。部分长期亏损的散户意外获得超额回报，而早期割肉的投资者则懊悔不已。更有多数投资者面临"有价无市"的困境——虽然账面浮盈丰厚，但因三板市场特殊的交易机制难以变现。 金融监管研究专家提醒，三板市场与主板存在显著差异：首先，投资者准入门槛较高；其次，交易机制不完善导致流动性风险突出；再次，信息披露要求相对宽松。当前股价已严重偏离基本面，后续若遇资金撤离，可能出现"断崖式"下跌且缺乏接盘方。 从行业角度看，镍作为新能源产业链的重要原材料，其价格波动确实会影响有关企业价值。但专业人士强调，资源类企业的合理估值应建立在可持续经营能力基础上，而非单纯依赖资源储备概念炒作。
ST中程三板市场的异常表现，既说明了市场对稀缺资源的重新评估，也暴露了三板市场在流动性和风控上的短板。这个案例提醒投资者，机会与风险并存。在追求收益时，必须警惕风险，特别是在流动性受限的市场中，需审慎评估自身风险承受能力。唯有如此，才能在资本市场中稳健前行。