看着这份财报，百度显然是在AI浪潮下面临了不少麻烦。传统业务往下滑，新业务又撑不起场面，眼看着局面越来越被动。把眼光放远点，放到全球AI产业竞争这个大棋盘上去看，百度碰到的坎就显得特别难迈。2025年全年营收只有1291亿元，跟去年比还掉了3%，这说明老的那一套业务缩得太快，根本比不上新业务长得快。广告这块压力大，搜索的人越来越少，平台生态也老掉牙了，这些问题财报里压根没给个说法。嘴里说的什么“新业务能把传统业务的下滑给补上”，说白了就是转型期青黄不接——旧的发动机快没劲儿了，新的还没长成顶梁柱。 细看业务结构，你会发现百度的AI增长主要靠卖服务。智能云、高性能计算这些基础设施搞得不错，可是这些技术上的优势没变成用户手里的实在影响力。在老百姓用的地方，百度基本上要被淘汰了。文心助手虽然有2.02亿人在用，但比起豆包、千问这些对手，大家用起来没那么黏，也不爱发朋友圈分享，还不够让人想要当第一选择。这种“企业那边很强、消费者那边很弱”的怪现状，说明百度在做AI产品和搭生态方面有大毛病。 作为以前上网搜东西必去的大门户，百度现在做AI感觉很没谱。百度App的流量一点都不动弹，搜索逻辑跟AI应用硬是绑在一起显得很生硬，根本没搭好应对短视频和社交平台的新路子。自动驾驶那边倒是跑起来了，积累了340万单买卖，周峰值也能冲到30万单，不过这是个大投入、回报慢的活儿，短时间内很难变成让公司值钱的主要轮子。技术上领先就是卖不出去好价钱的这种错位，让百度在怎么把技术变成钱的路上很纠结。 财报里还有个让人捏把汗的地方是研发费用减少了8%。在这么卷的AI市场里砍掉研发投入确实不寻常。要么是技术成熟到了收获的时候不用怎么投了，要么就是心里没底想缩编。结合现在的表现看，肯定不是前者的原因。搞模型训练、买算力、建生态这些都得一直烧钱的地方缩减预算，那不就是主动放弃以后的竞争力吗？ 从行里面看位置很清楚：百度已经掉出了第一梯队的圈子。真正的领头羊不光得有技术能耐，还得能定义大家怎么做事、怎么用东西。百度虽然在底层的东西上占优，但在产品出新、有多少用户用、还有影响力这些方面全跟不上趟。这种窘境跟当年靠着“百度搜索”改变了上网习惯的百度简直没法比——现在根本没有能扛起AI时代大旗的标杆产品。财报里说得天花乱坠的那些技术领先、业务多了几块的优点，恰恰把那个核心产品没搞出来的大窟窿给盖住了。