2025年3月20日，美股方面，摩根大通、美银、瑞银、德银等多家国际大型金融机构都预判黄金有望突破6000美元大关。华尔街的这帮人认为，如果按照4600美元每盎司的金价来算，国内各大金矿公司2026年的平均市盈率现在只有10到16倍，这比历史上的20倍估值中枢便宜太多了，所以当前金矿股还有很大的估值修复空间。 在黄金股这块儿，王彭记者采访了永赢基金经理刘庭宇。刘庭宇觉得金价虽然经历了短期调整，但这反而给黄金和黄金股提升了投资的性价比。因为中东局势一直紧张，美联储又放出了偏鹰派的信号，市场本来以为2026年美联储要降息，结果大家都觉得要加息了，这种预期的反转让流动性受到冲击，所以金价才跌了。但从长期看，投资黄金的逻辑并没有变。 刘庭宇还提到了一个关键点——霍尔木兹海峡。要是这条海峡以后恢复通航了，对黄金和黄金股绝对是好事。一方面，通胀预期可能会弱下来，这样货币政策就会宽松点，股市的风险偏好也会回升；另一方面，这次事件之后美元的信用可能会更差一些，反而能长期支撑黄金的信用属性。 此外，美国2月的非农数据也不咋地，就业人数没达到预期，失业率还比之前高，再加上油价大涨把通胀给抬起来了。照这么看，美国很可能要进入滞胀周期。大家都知道过去在滞胀时期黄金表现还不错，所以这也是个好机会。 再看看黄金股的业绩情况也很亮眼。中证沪深港黄金股指数里的前十大成分股在2025年前三季度的业绩增速还保持在62%，这跟市场预期很吻合。有些金矿公司披露的年报增速也维持着高增长态势。之所以这么好，就是因为金价一直在往上走，再加上这些公司还在积极扩产带来了量价齐升。 既然2026年的金价趋势看好，再加上国内那么多金矿公司都在扩产给指引，这个戴维斯双击的行情大概率还能继续延续下去。所以现在的机会值得重点关注。