2月24日，央行网站发出公告，为了保证银行体系资金的宽裕，他们决定在2026年2月25日搞一次MLF操作，规模定在6000亿元，期限是一年。这个操作方式采用固定数量、利率招标、多重价位中标的办法。 东方金诚的首席宏观分析师王青给中新经纬分析说，2月份原本有3000亿MLF到期，这就意味着这次续作的时候加了3000亿的量。这已经是央行连续第12个月给MLF续作加量了，不过这次加的量比上个月少点。他还注意到，2月还有两个期限品种的买断式逆回购总共净投放了6000亿。这样一算，2月中期流动性净投放总额就达到了9000亿，是连续10个月都在净投放了。规模虽然比上个月少点，但也没低多少。要知道2025年中期流动性月均净投放规模只有4134亿。 王青分析认为，央行开年的两个月给MLF加量续作规模很大，背后可能有几个原因。第一点是要保障重点项目的资金需求，稳定经济运行。今年的地方政府债务限额已经提前批下来了，财政还要继续提前发力。这样一来，虽然2月有春节假期这种因素影响，但政府还是会发行不少债券的。第二点是2025年10月投放的5000亿元新型政策性金融工具已经用完了。加上2026年1月央行把结构性货币政策工具的利率降了下来、数量给足了、覆盖面也扩大了。这些措施都会让一季度信贷大规模放出。而信贷一多就会导致资金面紧张。所以央行这时候加量续做MLF给资金面做准备很重要。 王青还提到一个情况：这次开年两个月中期流动性净投放力度这么大，也说明短期内不太可能降息或者降准了。因为在1月央行推出了一揽子结构性政策后，现在货币政策处于观察期。 （注：文中观点仅供参考，不构成投资建议）