问题——资本市场秩序的核心风险点，仍集中在信息披露失真与“关键少数”失守。
财务造假、收入真实性存疑、财务“洗澡”、绕道减持、短线交易、“忽悠式”回购、信息披露不实等行为，不仅侵蚀投资者信任，也易在二级市场形成错误定价，诱发风险外溢。
债券与资产证券化领域若基础资产质量不实、增信安排不透明，同样会放大信用风险。
私募行业则存在“带基金字样”企业未备案、管理人运作不规范等问题，容易形成监管盲区与风险积聚点。
原因——违法成本与治理链条短板是诱因，协同不足会削弱震慑效应。
一些主体在业绩压力、融资诉求与市值管理冲动下，以“做账”粉饰报表，或借助第三方配合造假，试图通过信息不对称获利。
与此同时，部分中介机构勤勉尽责不到位，审计评估、法律服务、持续督导等环节若存在“走过场”，会使风险穿透不充分、披露质量下降。
实践表明，单一行政监管难以覆盖造假链条全环节，行政、司法、行业自律等力量若衔接不紧，也可能造成追责力度与效率不足，影响市场预期稳定。
影响——从个案查处到制度震慑，市场生态改善呈现可量化信号。
贵州证监局2025年以严格执法护航辖区资本市场平稳运行，全年开展检查111家次，采取行政监管措施31件、日常监管措施63件，持续提升执法的及时性与穿透性。
对财务造假保持高压态势，辖区2起财务造假案被严肃查处，2家上市公司及20名责任人拟被处罚合计1.94亿元，其中4名责任人拟被采取5年或10年证券市场禁入措施。
处罚与禁入并举，释放“违法必究、失信必惩”的明确信号，有助于压缩造假空间，维护市场定价基础，稳定投资者预期。
对策——以“打大、打恶、打重点”为牵引，形成覆盖发行、交易、信息披露与中介执业的闭环治理。
针对重点违规线索，贵州证监局强化严监严管，围绕绕道减持、短线交易、收入真实性、财务处理异常及信息披露失真等问题加强核查，组织现场检查10家次，采取行政监管措施4件、日常监管措施10件，推动上市公司规范运作。
围绕债券和资产证券化等关键领域，对14家债券发行人和ABS原始权益人开展现场检查，采取行政监管措施7件、日常监管措施3件，着力整肃债券市场秩序。
对私募基金领域实施更强穿透监管，对24家私募基金管理人开展现场检查，采取行政监管措施7件、日常监管措施15件，并推动199家涉“基金”字样未登记备案企业出清，出清率达97%，在源头端减少“伪私募”“类金融”风险隐患。
在“看门人”责任方面，监管把中介机构执业质量作为关键抓手。
在年报审计监管中坚持风险导向，聚焦违法违规线索、异常换所、风险公司等重点领域，将10家公司审计项目列为重点并出具风险提示，对32家上市公司、10家新三板公司审计项目开展约谈，对13家审计评估机构开展现场检查，并对审计评估机构采取行政监管措施5件、日常监管措施6件，倒逼提升审计质量与风险识别能力。
同时，对5家律师事务所从事证券法律业务项目开展现场检查，针对备案问题采取行政监管措施1件，推动法律服务更加规范专业。
在协同治理方面，贵州证监局推动行政执法与司法程序有效衔接：与贵州省高级人民法院签署会议纪要，并推动与贵州省人民检察院、贵州省公安厅签署合作备忘录，增强行政、刑事、民事协同，完善民事追责支持机制，形成对财务造假及第三方配合造假的一体打击格局。
针对机构整改与问责，全年对证券期货基金机构开展现场检查28家次、专项核查13家次，采取行政监管措施1件、日常监管措施29件，并通过内部追责、监管谈话、“回头看”等方式推动整改落地，以警示案例通报带动共性问题整治，减少问题反复。
前景——严监管常态化将推动“优胜劣汰”，治理效能与高质量发展相互促进。
随着监管执法持续“长牙带刺”、协同机制更加健全，违法违规行为的发现概率与追责力度将同步提升，有利于形成稳定预期，引导市场主体回归合规经营与真实披露的基本面。
未来，围绕“打大、打恶、打重点”的执法取向，预计将进一步聚焦财务造假、资金占用、关联交易利益输送等高风险领域，同时强化对债券、私募和中介机构的穿透监管，推动“信息披露质量提升—风险定价更有效—融资更顺畅”的良性循环。
贵州证监局相关负责人表示，下一步将继续坚持固本强基、严监严管，提升监管执法效能，切实保护投资者合法权益，护航辖区资本市场防风险、强监管、促高质量发展。
资本市场的健康发展离不开强有力的监管。
贵州证监局2025年的执法行动，不仅是对违规者的震慑，更是对市场规则的捍卫。
未来，唯有持续完善监管体系，强化协同机制，才能筑牢市场诚信基石，推动资本市场行稳致远。