9月18日，人民币对美元中间价升到了6.7591，比前一天涨了84个点，创下16个月新高。要是往前看5月末，中间价还是在7.1316晃悠。才过了3个多月，人民币就反弹了3700个点。换个角度看换汇，要是当时兑10万美元需要71.316万元，现在只需要67.591万元，省下3.725万元。这笔不用付利息的存款让出口商、留学生家长还有那些持有外汇的人都感觉到了汇率的变化。 中国经济复苏给了人民币升值底气。零售销售、工业产出变好，制造业PMI也过了荣枯线。外资机构把二季度GDP增速预期往上调了。房地产投资稳下来了，基建项目也开始动起来。市场认为内需修复的情况会越来越好。加上疫情影响变小，旅游、留学、就医这些非贸易支出也少了，经常项目和资本项目都实现顺差，这就给汇率提供了内部支撑。 人民币资产吸引力越来越大。国际化进程加快了。9月24日富时罗素的WGBI指数纳入中国国债几乎是板上钉钉的事了，这可能会带来1400亿美元的资金流入。债券通的“南向通”还在扩容，各种投资工具也上线了，海外配置人民币资产越来越方便、收益也高。A股被纳入MSCI的比例已经很高了，外资买得越来越多。 美元变弱也帮了人民币一把。高盛说美国经济增速领先和美元资产回报高这两个撑着美元上涨的因素现在都反转了。美国二季度GDP增速放缓了，明年可能不如欧元区快。实际利率预期往下走，10年期美债收益率跌破了3%的关口。美元指数DXY从去年高点跌了超过8%，处于震荡区间底部附近。非美货币普遍升值了。 机构调研和数据都显示大家觉得人民币还会继续涨。美银证券说如果富时罗素真把中国国债纳入指数了，境内债券的外资比例会从15%升到25%以上。中金公司算过一笔账，外资每多买1万亿元股票和债券就能带动人民币升值1200个点。不过大家要小心汇率波动变大带来的风险，做外贸的公司最好用远期和期权这些工具把价格锁定好。 这次人民币创出16个月新高是基本面、国际化还有美元弱势三个方面共同作用的结果。普通投资者省下的3.7万元只是个开头；外贸公司及时锁定结售汇价格才能保住现金流安全。现在汇率是市场说了算的事了，“涨”和“跌”都是正常的。大家要明白背后的逻辑、管好风险、用好工具才能把汇率的波动变成经营上的弹性。