美国国会预算办公室最新发布的长期预算展望报告，为美国财政健康状况敲响警钟；数据显示，2026财年联邦预算赤字规模较此前预测上调1000亿美元，未来十年累计赤字预期更增加1.4万亿美元。该趋势若持续，到2036财年，公众持有联邦债务占GDP比例将达到120%，远超二战后106%的历史峰值。 问题：结构性失衡加剧 报告揭示的核心矛盾在于财政收支的结构性失衡。过去50年美国财政赤字占GDP平均值为3.8%，而未来十年该指标将长期维持在5%以上高位。债务规模与经济增长速度的持续背离，已使偿债压力成为联邦支出的最大单一项目。 原因：双重压力叠加 净利息支出激增构成首要推手。美联储维持高利率政策环境下，2023财年美国国债利息支付额已突破8000亿美元，相当于军费开支的1.2倍。，去年实施的移民政策调整导致劳动力供给收缩，据测算将使未来十年潜在经济增速下降0.2个百分点，更削弱财政收入基础。 影响：主权信用承压 国际评级机构穆迪去年11月已将美国主权信用展望调至“负面”。若债务占比突破120%阈值，可能触发新一轮评级下调，导致政府融资成本螺旋式上升。历史经验表明，当债务占比超过90%，国家经济增长动能平均衰减1-2个百分点。 对策：改革窗口收窄 分析人士指出，两党在社会保障、医疗改革等关键领域存在根本分歧，2025年《财政责任法案》设定的支出上限将于次年到期，政策真空期或加剧市场波动。彼得森基金会建议通过税制改革每年增收3000亿美元，但对应的立法在选举年通过概率渺茫。 前景：系统性风险累积 2024大选结果将决定财政路径走向。若延续现行政策，2030年前社会福利支出占比将突破60%，挤压基础设施等生产性投资。布鲁金斯学会模拟显示，每推迟一年财政整顿，最终所需的调整幅度需扩大15%。
这份预算报告揭示了美国在经济增长、社会分配和财政稳定之间的艰难平衡。在高债务和高利率的双重压力下，仅靠单一政策难以扭转局面，需要更具前瞻性的制度安排和可持续的增长路径。对美国财政走势的关注，不仅关乎其国内经济韧性，也是评估全球金融风险的重要参考。