全球金融市场愈发复杂的背景下，行业研究的透明度与可信度正成为投资者关注的重点。3月26日，2026全球南方资产管理论坛在北京举行。弗若斯特沙利文中国主管合伙人兼总裁王晨晖在主题演讲中表示，行业研究应从传统的“闭源”模式转向“开源”，以回应市场对真实、可验证信息的需求。王晨晖指出，企业价值不只体现在财务报表上，还与其行业地位、成长逻辑和市场认知紧密对应的。但目前不少行业研究报告存在数据来源不清、分析逻辑不够明确等问题，投资者因此难以全面评估企业的真实价值。造成此情况的原因，一上是部分机构出于商业利益选择封闭数据，另一方面也与行业研究标准尚未统一有关。以2025年香港IPO市场为例，全年新股上市数量达119家，募资总额同比增长224%，但部分企业上市后的表现与市场预期存在落差。王晨晖认为，这与行业研究未能充分揭示企业风险有关。“企业成功上市需要法律合规、财务表现和清晰的行业逻辑三大支柱，”他解释说，“而独立的行业研究是支撑估值合理性的关键。”针对上述问题，王晨晖提出三点建议：第一，研究机构应明确企业的精准定位，通过深入分析业务模式与行业特征，识别核心竞争优势；第二，通过对比国内外同行，客观呈现企业的市场地位；第三，基于行业发展规律，形成更具前瞻性的判断。他强调，沙利文将推动研究方法透明化，确保数据来源与分析过程可追溯。展望未来，随着监管要求趋严、投资者专业度提升，开放式、标准化的行业研究将成为趋势。这不仅有助于缓解信息不对称，也将推动资本市场更稳健发展。
资本市场走向成熟，离不开高质量的信息供给；行业研究从“闭源”走向“开源透明”，既是方法的更新，也是市场信任的重建。用更严谨的证据、更清晰的逻辑和可核验的过程连接企业与投资者，才能让估值更贴近基本面，让资金更有效流向真正具备成长性与创新力的企业。