最近的“HALO交易”挺火的，大家都在A股里找确定性高的机会呢。“HALO”是Heavy Assets Low Obsolescence的缩写，也就是重资产、低淘汰的意思。能源和公用事业这些板块就特别明显。大家本来是在AI赛道上折腾，结果交易太拥挤，地缘冲突也多，资金就转向那些有稳定现金流、不容易被新技术干掉的重资产了。业内人士觉得，未来AI和HALO可能会轮着来主导市场。要把这个机会抓住，就得盯着那些产业趋势向好的HALO资产。 HALO策略的核心就是买那些AI搞不定、还得靠着的重资产，主要在能源、材料、公用事业、交通运输和国防这些有实物或者基础设施的地方。2026年开始，石油石化和煤炭这些板块表现不错。Choice数据显示，到3月12日为止，申万一级行业里煤炭指数年内涨了27%多，石油石化也涨了25%多，有色金属和公用事业也领先，这些板块里有好多HALO资产。 HALO走强其实就是资金为了对冲不确定性而做的选择。兴银基金的基金经理李浩说，市场挺担心地缘政治和AI泡沫的，大家就把钱从估值高的轻科技股撤出来，去买现金流稳、而且稀缺的重资产。光大证券也认为，短期内AI带来的颠覆影响让大家有点怕了，但HALO交易还是热。首先是AI泡沫的担忧没消，大家还在防御心态里；其次是AI把标普500的权重股集中度过高了，分散配置可以帮着对冲风险；最后是全球供应链重组让资源能源这种实物资产更值钱了。 基金经理们对AI和HALO的看法不太一样。公募排排网调查显示：63.16%的公募机构觉得HALO板块主导行情挺合理；31.58%觉得有点热；5.26%觉得偏低。有位沪上量化基金经理说：“AI之前靠技术突破和硬件景气涨得好，但现在交易太拥挤了，大家又怕热了。HALO就被关注上了。”未来资金可能会在这两个主线之间来回跑：要是AI拥挤度降下来了，钱可能还会回流到AI那边去。“接下来主线怎么走还得看产业景气能不能一直好下去和资金怎么再分配。” 现在好多基金经理都开始挖A股里的HALO机会了。李浩说：“咱们国家供应链体系挺全的，在电力设备这些方面特别有优势。”他还讲了三点：“第一是全球风险偏好下行了，对那种高股息、现金流稳的电力、公用事业板块好；第二是国际油价涨了火电成本就高了，火电利润就被压缩了；相比之下水电、绿电、核电这些清洁能源就更划算；第三是大家都担心能源安全了。”他接着说：“AI发展得太快了，对算力用电需求大。电力作为新时代的基础能源很重要。”他最后还提到贵金属和有色这些能对抗波动的基础资源也是核心方向之一。比如黄金现在避险属性很强；还有航天航空领域投入巨大而且资源有限。