2025年2月28日，石头科技发布了2025年的财报。这家公司的总收入高达1,861,553.00万元，同比增长了55.85%。但是，石头科技的利润却遭遇了下降，利润总额为142,897.57万元，同比下降了31.87%。归母净利润则为136,008.01万元，同比下降了31.19%。石头科技给总资产增加了13.17%，达到了1,978,789.45万元。股东权益也增加了8.90%，达到1,401,442.74万元。财报中，石头科技解释了营收增长的原因：政府“以旧换新”补贴政策促进了需求；技术创新和产品创新带来了新品；海外市场拓展了品牌影响力。IDC报告显示，石头科技在全球智能扫地机器人市场上占据了领先地位。对于净利润下降，石头科技把原因归结为市场布局和业务发展：低价产品覆盖范围扩大导致毛利率下滑；洗地机业务投入增加；市场策略调整导致销售费用激增（2025年前三季度销售费用同比增长103%至31.8亿元）。 关于冲刺港股上市的问题，石头科技在2025年6月递交了招股书。2026年1月5日，公司收到了中国证监会出具的《境外发行上市备案通知书》，这是中国企业赴港上市所需的重要文件（实际通过落款日期为2025年12月24日）。但是有意思的是，1月17日石头科技发布公告称港交所已举行上市聆讯，但并未说明是否通过。这让人觉得有些异常。正常情况下，一家中国公司拿到备案通知书后，大约需要12天就能通过港交所聆讯。 为了刺激股价和市值增长，石头科技2026年2月3日宣布回购股票，回购金额在05.亿-1亿元之间。然而，对于市值接近400亿元的公司来说，这个回购金额显得微不足道。 回顾一下时间线：石头科技2025年6月递交招股书；2026年1月5日收到证监会备案通知书；2026年1月15日更新递交申请并刊发资料；2026年2月23日刊发聆讯后资料集。 再看看南京埃斯顿作为参考案例：南京埃斯顿2025年6月27日递交申请；2025年12月9日收到证监会备案；2025年12月17日通过聆讯；2026年1月15日更新递交并刊发资料；2026年2月23日刊发聆讯后资料集。 相比之下，石头科技从拿到备案通知书至今已经过去了66天。 虽然目前还不清楚石头科技是否能顺利通过港交所上市聆讯，但可以确定的是，增收不增利和市值不断走低的局面给石头科技的上市之路带来了不小的压力。 无论是南京埃斯顿还是其他案例都表明，在中国证监会拿到备案通知书后通过港交所聆讯通常不会超过12天左右的时间。 而石头科技从拿到备案通知书到现在已经过去了66天之久。 这样看来石头科技港股IPO“难产”的可能性似乎越来越大了。 为了提振市场信心和股价表现，公司决定拿出05.亿-1亿元回购股票。 但这个数字对于市值接近400亿元的石头科技来说，不过是杯水车薪罢了。