东方金诚首席宏观分析师王青分析，尽管央行在春节前大量投放流动性，导致近期包括1年期AAA级同业存单在内的主要中长端市场利率略有下行，不过数据显示商业银行的净息差持续处于1.42%的历史低位，报价行依然没有主动降低LPR加点的动力。中信证券首席经济学家明明也指出，我国一般贷款加权平均利率已下行至3.55%，在实体经济融资成本已相对较低的情况下，国内降息的紧迫性不高。 2月24日，贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上品种分别为3.0%和3.5%，这已是连续第9个月保持不变。这个月的报价平稳，也符合大家的预期。因为2月份7天期逆回购利率维持在稳定水平，意味着LPR的定价基础没变。自2025年5月两期限LPR跟随政策利率下行10个基点以来，二者与7天期逆回购利率的加点一直维持在160个和210个基点。 展望未来，王青认为伴随全球贸易不确定性较高，二季度我国经济可能面临下行压力。届时可能会有全面逆周期调节政策发力。年初央行已推出结构性货币政策工具先行降息，二季度全面降息也可能落地。有受访人士预计2026年物价温和回升但涨幅偏低，美联储或进一步降息也给了国内货币政策调整更多空间。“这也是2026年提振消费扩大投资、对冲外需放缓的重要发力点。”明明说。 1月召开的2026年央行工作会议提到要“促进社会综合融资成本低位运行”，把降成本目标定在了“低位运行”状态。虽然目前实体经济融资成本较低，但银行息差还有待修复。王青提到今年1月央行已根据形势推出了一揽子结构性货币政策，强化对科技创新和小微企业的支持力度。这说明短期内货币政策处于观察期，政策利率和LPR有望保持稳定。