泽璟制药日前公告了一份重要的股东减持计划，涉及公司实际控制人及其曾经的关联方。根据公告内容，董事长兼总经理盛泽林拟减持不超过27.39万股，宁波泽奥创业投资合伙企业拟减持不超过247.51万股——两者合计约274.9万股——占公司总股本比例分别为0.1035%和0.935%。 这份减持计划的提出恰逢泽璟制药推进"A+H"战略的关键时期。公司于去年12月向香港交易所递交了发行H股并在主板挂牌上市的申请，目前正在推进港股上市进程。因此，控股股东的减持举动引发市场关注。 从股权结构看，盛泽林直接持有公司股份4991.05万股，占总股本的18.8549%，其一致行动人陆惠萍持有1263.16万股，占比4.7719%，两者合计持股比例为23.6268%。宁波泽奥则持有1650.06万股，占比6.2335%。有一点是，自今年1月23日起，宁波泽奥与盛泽林之间签署的一致行动协议已到期终止且未续签，同时宁波泽奥的执行事务合伙人发生变更，盛泽林不再对其拥有控制权。这意味着宁波泽奥已从实际控制人阵营中独立出来，转变为独立的财务投资者身份。 宁波泽奥的减持计划正是在这个身份转变的背景下提出的。作为独立投资者，其启动套现计划符合市场化逻辑。而盛泽林的减持则源于自身资金需求，拟减持的27.39万股系其在2022年3月至7月期间通过二级市场增持的部分。 从企业经营状况看，泽璟制药虽然营收保持增长态势，但仍未实现盈利。公司2025年业绩预告显示，预计实现营业收入7.96亿元至8.29亿元，同比增长49.45%至55.55%，但归母净利润预计亏损1.4亿元至1.91亿元，扣非净利润亏损1.73亿元至2.38亿元。自2020年以A股首家未盈利企业身份登陆科创板以来，公司至今仍未扭亏。 泽璟制药成立于2009年，专注于肿瘤、出血及血液疾病、肝胆疾病等多个治疗领域的创新药物研发，致力于小分子靶向新药与抗PD-1/PD-L1抗体对肿瘤的联合治疗。作为创新驱动型生物制药企业，其长期亏损反映了新药研发企业前期投入大、周期长的行业特点。
资本市场对创新药企业的评价，最终仍要回到创新质量、临床价值与商业化兑现能力本身；减持计划的披露为市场提供了更充分的信息，也提醒企业在跨市场融资与战略升级过程中，要以更高透明度、更强执行力和更稳健的治理体系来赢得长期信任。对正处在投入与产出转换关键期的医药创新企业来说，稳预期、强研发、促转化，才是穿越周期的根本之道。