2025年，万盛股份将其山东潍坊基地部分阻燃剂产能搬迁到了泰国，以便规避国际贸易壁垒并促进全球化布局。这笔巨额搬迁成本，给公司带来了极大的财务压力。这次财报显示，公司在2025年实现营业收入33.78亿元，同比增长13.98%。然而归母净利润却出现巨额亏损，达到了-9.60亿元。3月23日盘后，万盛股份公布了2025年年度报告，把山东潍坊基地因产能调整削减、搬迁等因素导致现有产能无法覆盖投资规模的情况披露了出来。公司给相关资产计提了10.97亿元的减值准备。这一数据相较于上一年的8427.27万元，大幅增加。 这个巨大反差把去年增收但归母净利润由盈转亏的事实揭露了出来。给公司造成巨大损失的主要原因在于山东潍坊基地产能经营业绩无法覆盖投资规模，且需计提10.97亿元资产减值准备。万盛股份在财报中解释说，公司根据行业竞争格局和发展趋势，及时调整部分基地产品结构和产能布局。为规避国际贸易壁垒和促进全球化战略布局，公司决定把山东潍坊基地部分阻燃剂产能搬迁到泰国基地。 这次业绩变化给市场带来巨大震动。按照财报数据显示，万盛股份2025年度归母净利润为-9.60亿元，而上年同期为盈利1.03亿元。这其中的主要原因在于对长期资产计提了巨额减值准备。此外还有值得注意的是，在营收方面，万盛股份实现了两位数同比增长。 除了这个巨大反差外，值得一提的是位于泰国的年产3.2万吨磷酸酯阻燃剂项目建设进展顺利。目前主体工程基本完工，核心生产设备进入安装阶段。预计在2026年上半年可以实现试生产。泰国新基地成为了万盛股份开拓市场的桥头堡。 另外还有一些值得关注的数据是：公司核心业务聚合物功能性助剂在2025年实现收入22.30亿元，同比增长15.77%，占总营收比例66.02%。这个业务毛利率为23.30%，基本与去年持平。 虽然归母净利润出现巨额亏损，但营业收入却保持增长趋势。这种情况主要是由于2024年11月并表了广州熵能创新材料股份有限公司贡献全年营收所导致的。如果把并表因素剔除掉后公司核心主业盈利能力正面临挑战。 这次财报数据显示，万盛股份因为山东潍坊基地出现减值迹象而导致巨额亏损。虽然母公司把这个问题解释得很清楚但市场仍然对这个消息反应强烈。 在全球竞争激烈的情况下万盛股份不得不把产能搬到泰国去避免贸易壁垒影响他们的发展。同时他们还计划在2026年上半年让泰国项目试生产满足美国和欧洲市场需求。 这个决定对他们来说非常关键因为这个项目一旦成功将有助于他们走出困境并实现盈利增长目标。