虽然投资者都指望英伟达的财报能揭开AI未来的面纱，但期权市场的老鸟们这回对股价可能出现的大起大落明显提不起精神。数据显示，大家觉得周四（也就是财报公布的隔天）这只股票最多会上下蹿动5.6%。这可是至少三年里，英伟达财报前大家预期的最低波动幅度了。虽然这5.6%对应的市值波动高达2600亿美元（比标普500里大概90%的公司都值钱），但和过去一年平均7.6%的预期比起来，那简直就是小巫见大巫。再往前看三年的实际情况，这一次的波动率也比那段时间平均7.4%的表现要低很多。Susquehanna做市商那边的策略官克里斯・墨菲说了，在个股波动大过指数波动的这种市场环境里，这种特别低的事件预期波动，让英伟达成了这一周最受关注的导火索之一。 这半年标普500指数一直没啥动静（去年年底到现在涨跌都没超过2%），可单只股票却像坐过山车似的狂甩。大家伙儿都在担心AI热潮会以谁也想不到的方式把市场给搅乱，所以都在抛售软件股。分析师分析说，大家对英伟达财报后的平静预期，可能和这只股最近几个季度确实没啥大风浪有关。看数据就知道了，过去五个季度里头，英伟达也就只有一个季度波动超过了5%。墨菲觉得现在的情况不一样了，“过去财报后的大起大落根本不存在了。” 现在有80多个分析师盯着这只股呢，各大基金都把注意力放在了AI资本开支的趋势上。比起2023年那种爆发阶段那会儿的盲目狂欢，现在大家手里的筹码和对未来的盈利预测都精准太多了。那时候财报一出来涨个14%、24%都是家常便饭，“现在能超预期的地方已经不多了。” 这个财报季呢，一般玩期权的人都是赌个股波动会比市场猜的大才能赚钱。虽说英伟达在标普500里占比有8%，又是AI圈子里的龙头老大（它的业绩好坏对市场特别关键），但老韭菜们还是觉得这只股票短期内没啥大动静。Mahoney资产管理公司的老大肯・马奥尼在报告里说得更直接：“不管这次业绩和指引报得多漂亮，利好大概率都被市场吃干抹净了。最后结果肯定平平淡淡，跟这一季大多数公司的情况一个样。期权卖方十有八九能赢，把那些押注大涨大跌的投机者手里的权利金给赚走。” 你看今年英伟达股价到现在才涨了3%左右吧？自从10月底那个历史新高被砸下来以后，已经回调了8%左右呢。