A股"T链"的拓普集团，也就是601689.SH，搞不好今年要遭罪了，2025年出现了"增收不增利"的惨状，打破了自2020年以来净利一直往上冲的局面。去年公司搞了295.81 亿元的营收，比前年涨了11.21%，可赚到手里的钱却少了7.38%，落到了27.79亿元。这账一算，还得看本钱花了多少。去年光是把东西卖出去花了23.83亿元，成本比营收涨得还快，多涨了13.14%。 公司老总也不得不承认，收入的增加主要是因为跟大客户的单子谈成了不少。不过赚钱难呐，一是材料涨价加上市场太卷，毛利率被压下去了；二是国外的新厂子还在爬坡期，机器设备折旧高得吓人。这两方面合起来一弄，原本指望的利润自然就泡汤了。 不过好在还有点好消息，钱袋子没瘪下去。去年公司口袋里的现金多得不得了，经营活动流出来的净额比前年猛增38.50%，达到了44.82亿元，这主要是因为客户把欠的货款给结了。 还有一件让人眼馋的事儿，年报里首次把"机器人执行器"当成了单独的一块业务来展示。去年这块生意只做了1359.12万元，只比前年多了1.22%。不过这才刚开始呢，以后会慢慢做大。公司已经说好了要赶紧迭代升级产品，抓紧时间量产。 拓普集团以前主要是卖汽车零部件的。现在手里的货也不少：NVH减震系统、内外饰系统、轻量化车身、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统都有涉及。按照这个标准算下来，单辆车得给3万块钱的配套费。 今年的主力板块是底盘系统，把87.22亿元的收入给拿下了，同比飙涨了19.14%。内饰功能件也不差劲儿，搞了96.72亿元的营收，涨了16.88%。至于汽车电子业务，虽然只做到了27.69亿元的收入，但涨了16.48%，关键是毛利率高达52.11%，这就是技术值钱的地方。 除了汽车这一亩三分地儿，拓普集团还把目光投向了服务器、储能这些行当。他们3月23日发了个消息说在这些行业拿了首批15亿元的订单。 坏消息是毛利全都往下掉了。六大产品线里连机器人执行器也没能幸免，毛利率同比降了22.65个百分点。 存货这边的情况也不太妙。减震系统的库存涨了7.43%，内饰功能件涨了13.64%，底盘系统涨了20.64%，汽车电子涨了18.71%，热管理系统涨了15.98%。 对于2026年怎么干？拓普集团透露说国内车企出海是个大趋势，他们要赶紧跟上去；在国内市场则是要跟重点客户继续扩大合作范围。最重要的是汽车电子类产品经过了一大堆实验验证和道路测试，全面进入了量产收获期。 产能这块也得跟上节奏。前湾新区的9期和10期工厂已经盖好了，今年就开始装设备调试准备量产了；还有那个占地约100亩的机器人产业基地项目也在2026年竣工投产。 为了应对国外环境的变化和满足客户在海外建厂的需求，拓普集团国际化的步子迈得更大了。泰国的生产基地一期会在2026年上半年建成并开始生产全产品线；墨西哥二期项目正在筹划中；波兰工厂也在准备扩大产能来提升产量规模。