大家好，今天我们来讲一个关于博通这家公司的故事，这故事有点复杂，但我尽量说的简单一点。博通前身是安华高科技，是惠普半导体部门的一个小分支，1961年在新加坡成立。到了2015年，它反客为主收购了博通，改名博通有限公司。2018年，为了躲开审查，它又把总部搬到了美国。这三年变化挺大的，是不是？ 我们把业务分两块看：一块是做硬件芯片，包括机顶盒、宽带接入、以太网交换/路由；另一块是做软件基础设施，包括大型机、网络安全、FC SAN。这次财报显示，硬件收入占72%，软件占28%。硬件确实给公司带来了很多现金。 现在咱们聊聊他们的大动作。2018年11月他们花了189亿美元买下了CA Technologies，这块是做企业软件的，很大程度上帮助他们补齐了软件底座。收购后CA就带来了37.81亿美元的营收，同比大涨190%，毛利率从52%升到55%。紧接着2019年又砸下107亿美元现金买下诺顿的企业安全业务。这次交易让他们一下子拿到了端到端的安全套件。诺顿这块在2020年又贡献了66.21亿美元的营收，同比增长了28%。 不过呢，高负债也是个问题。截止到2020年底，他们的资产负债率已经到了68%，负债总额520亿美元。因为并购加上日常支出，债务压力挺大。公司虽然在2020年第四季度还了30亿美元，但还是没停下收购的脚步。 不过好消息是自由现金流非常充足。2020财年自由现金流高达116亿美元，同比增加25%。这就意味着他们有足够的钱去收购新公司或者扩大生产规模。股东这边既可以拿到分红又可以看到公司发展得不错。 再来看投资方向，新冠疫情让大家都习惯在家办公了，云数据中心和宽带接入需求激增。博通网络业务在2020年第四季度已经占了半导体收入的35%，同比增长17%。公司预计这种趋势还会持续下去。与此同时Wi-Fi 6和家庭宽带解决方案也在同步发展，宽带业务收入占比升至14%，增速达到22%。 总结一下就是高负债是事实但现金流才是底气。只要掌握好节奏和债务管控，这家公司还是能在半导体和软件这两个领域继续狂奔。对那些想找高分红又想要长期增长的投资者来说，这家“并购机器”还是值得关注的对象。