美国去年第四季度的经济增长速度降得挺快，把大家给吓了一跳。参考消息网2月22日转引英国《金融时报》网站的消息，2月20日公布的数据显示，美国经济在2025年第四季度的增速只有1.4%。这个增速跟前一季度的4.4%相比，掉了不少。美联储看在眼里，心里头也不乐意，给彭博社找经济学家调查出来的2.8%预期值更是远远不如。为了搞清楚这背后的原因，经济学家们对各种指标翻来覆去地琢磨。就在上个月，进口下降、高收入消费者大手大脚花钱还有人工智能带动的企业投资还让分析师们觉得第四季度能大爆发呢，亚特兰大联邦储备银行甚至乐观地预测能到5.4%。谁能想到呢？19日的数据出来后发现贸易逆差也在扩大，这就好比在给经济减速加了把劲。而且更让人没想到的是政府支出降了5.1%，幅度比大家想得都大。 导致这一切的罪魁祸首之一就是美国史上最长的政府停摆。2025年10月到11月间，联邦政府关了门43天，这事儿给经济分析局留下了深刻印象。他们说这次停摆把经济增速往下拉了整整1个百分点。美国经济分析局在20日公布的这份报告里直接点明了这点。消费支出也在放缓，虽说企业投资稍有增长稍微抵消了点影响，但总体还是拖累了国内生产总值（GDP）。安永-博智隆公司首席经济学家格雷戈里·达科吐槽说：“这一年结尾真让人失望，大部分问题都是政府停摆造成的拖累。” 尽管有人觉得明年第一季度政府开支会反弹把这股颓势扭转过来，但这次疲软的数据还是会让大家心里发慌。就在上个月特朗普去达沃斯跟各国领导人大谈特谈美国经济“蓬勃发展”，谁知道现在形势这么急转直下。 物价压力也在不断加剧。美联储最关心的那个通胀指标——个人消费支出价格指数在2025年12月涨到了2.9%，这可是自2024年3月以来的最高点。相比2025年11月的2.8%，这一上涨确实让人有点慌。经济学家都明白这意味着什么：离美联储2%的目标越来越远了。根据本周公布的会议纪要显示，美联储官员在最近一次会议上也警告说，要想把通胀压到2%，“可能比大家想的慢得多也更不容易”。阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克直言不讳地说：“随着通胀上升，经济存在过热风险。美联储今年降息会非常难办。” 英国牛津经济研究院的迈克尔·皮尔斯倒是没那么悲观：“经济核心具有韧性。等到关税压力消退、减税政策真正起效推动资本支出增加的时候，2026年的动能肯定会更足。” 大家都在期待今年第一季度政府支出的反弹能把去年底的疲软给弥补回来。等到了2026年2月20日和22日（按报道发布时间推测）的新闻里应该就能看到不一样的景象了。不过在这之前美联储那边压力确实不小啊！