英伟达这回输得挺惨，中国AI芯片这块第一股寒武纪赚得盆满钵满。寒武纪发布了2025年的业绩，营收高达64.97亿元，同比暴涨了453.21%。净利润更是达到了20.59亿元，跟2024年亏损的4.52亿元比起来，简直是天壤之别，增长了555.24%。这可是寒武纪上市以来第一次大赚，成立9年多终于回本了。 之所以能这么赚钱，最主要的原因就是英伟达H20芯片被禁了。以前大家做AI训练都爱用英伟达的芯片，市场份额一度占到了95%。剩下的5%市场被寒武纪、海光、华为昇腾等国产厂商分着用，那时候大家都挺惨。但2025年情况大变，H20买不到了，英伟达在中国市场份额直接掉到0%。 这个巨大的空缺谁来填？自然就是寒武纪这些国产厂商顶上了。虽然性能和生态比不上英伟达，但没得选啊。所以我们看到寒武纪的营收大涨453.21%，达到了64.97亿元。其中云端产品线收入64.76亿元，占比超过99%。说白了就是那些互联网大厂用了他们的AI芯片来搞数据中心和云计算。 对于AI芯片企业来说毛利率本来就高，关键看销量规模有多大。销量上来了利润自然就有了，2025年寒武纪大赚了20.59亿元，终于把“千年亏王”的帽子摘了。不过压力也很大，因为英伟达H200又拿到许可可以卖给中国了。还有其它国产友商也在虎视眈眈竞争激烈呢。