一、从销售高峰到资金困境 哪吒汽车成立于2014年，乘着新能源汽车快速发展的东风实现了扩张。2022年销量突破15万辆，一度跻身新势力前列。公司借用传统文化中“哪吒”的神话形象进行品牌传播，打出“我命由我不由天”的口号，并与影视作品开展跨界合作，吸引了不少年轻消费者。其定价更贴近大众市场，三四线城市用户购买力相对突出，也带动了覆盖面的扩大。 然而进入2024年，市场环境迅速变化：一方面，竞品推出了性价比相近的车型，哪吒原有优势被削弱；另一方面，补贴逐步退坡，消费者选择更丰富，销量压力随之加大。公司继续加码营销，但销量未达预期，现金流开始吃紧。 二、扩张不当与成本控制缺失 困境的关键在于扩张过快，而自身盈利和造血能力不足。在行业高增长阶段，哪吒汽车扩大产能、增加供应链合作伙伴，门店也快速铺开。销量热潮在一定程度上掩盖了成本控制偏弱的问题。 数据显示，2021年至2023年哪吒汽车累计亏损超过180亿元，资产负债率长期在97%以上，造血能力始终未能建立。毛利率持续为负，反映出产品定价与制造成本之间存在明显失衡。随着补贴退坡、竞争加剧，这类结构性问题集中暴露。 到2024年下半年，公司开始内部调整，包括全员薪酬调整、延迟支付供应商货款。约在2025年3月，供应商追款矛盾升级，总负债接近百亿元，后续申报债权更高达274亿元。 三、重整失败与清算程序启动 面对资金压力，哪吒汽车及其母公司合众新能源尝试自救，包括与134家核心供应商协商债转股、寻找新投资人等。但债务累积过快、资金缺口持续扩大，使上述措施最终未能落地。 2025年6月，合众新能源破产重整申请获法院受理。重整期间，管理人与多家潜在投资者谈判数月，供应商也表示愿意配合债转股，但各方未能形成一致方案。2026年3月11日重整计划草案提交期限届满，管理人和债务人均未提交可行方案。法院于3月17日裁定终止重整，公司正式进入破产清算阶段。 四、广泛的产业影响与债权人权益问题 哪吒汽车破产对产业链带来冲击。申报债权中，供应商欠款占比最高，不少中小零部件企业面临资金链风险；超过40万辆已售车辆的车主，售后维修保障也成为现实难题，而其对应的权益在清偿顺序中靠后。清算启动后，资产将进入拍卖变现流程，债权人按法定顺序受偿，普通债权人追偿难度较大。 五、产业转变背景下的深层反思 哪吒汽车的清算，折射出中国新能源汽车产业从政策驱动向市场驱动的转向。补贴时期，大量企业集中涌入，产能迅速扩张；当补贴退坡、市场回归理性后，缺乏核心竞争力和稳定盈利能力的企业生存空间被压缩。威马、高合等新势力相继陷入困境，也表明行业正在经历系统性洗牌。 这种现象并非首次出现。从晚清张之洞创办汉阳铁厂、1958年“大炼钢铁”，到今天的新能源汽车产业，政策推动下的产能扩张屡见不鲜。但如果缺少真正的技术积累与成本控制能力，最终仍会面临“潮水退去”后的考验。
哪吒汽车的起落，与其品牌寓意形成某种对照——神话中的叛逆精神曾助推其走红，而商业运行规律则提醒造车是一场长期硬仗。在“双碳”目标引领下，中国新能源汽车产业正从规模扩张走向质量竞争。只有尊重市场规律、夯实技术与成本基本功的企业，才能在这场汽车产业变革中站稳脚跟。