要说回2022年那会儿，那是真乱套了。不过这次的中东乱局，估计对欧元区经济的打击没那么严重。财华社这边刚拿到了中金公司3月15日的报告，报告里头说，虽然现在OIS市场预计ECB今年7月前会加息一次，而且到12月前可能有47基点的幅度，但欧央行在3月16日的议息会议上大概率还得维持利率不变。他们还分析说，欧元最近一直不怎么争气，说明光指望央行加息来提振币值不太管用，毕竟大家伙儿心里都在嘀咕油价涨了会带来更大的通胀压力。中金公司觉得，虽然伊朗那边局势闹得凶导致大宗商品猛涨，但这次跟2022年俄乌冲突引发的能源危机还不一样。毕竟那会儿的疫情还是个大麻烦，现在环境好多了。 行长拉加德在之后的新闻发布会上可能会放狠话，强调他们已经做好准备随时行动，不过她也会表示现在没必要立刻动利率。他们也提到了通胀模型里用的那些变量最近跳得厉害，尤其是能源这块儿。拉加德之前也说了要放点情景分析出来。现在中东的事儿让通胀风险偏上行，GDP增长又有点看跌。这两类风险的不确定性都挺大。整体看下来，中金公司觉得欧央行有理由在这次会议上保持谨慎。 其实市场有点高估了欧央行转鹰的可能性。从经济角度看，欧洲那边对油价不如天然气那么敏感。再说天然气断供的风险也小，毕竟供应来源越来越多元化。现在的大背景也跟22年不一样了，那会儿疫情还在搞破坏。现在的货币政策本来就接近中性，财政也没像22年那么猛。加上美国关税那些不确定性一直存在。这么一加一减，能源冲击引发的通胀压力就小了很多。 咱们再把视线转回2026年3月16日这个时间点。真正决定欧央行能不能真的开始紧缩的关键变量不是冲击有多强，而是它能不能持续下去。还得看物价会不会往工资和预期那边跑。最近欧元的走势也说明了问题，加息预期上去了也没让欧元多强势。因为市场怕油价涨了更添堵。如果以后加息预期慢慢消退了，中东局势要是缓和点，油价掉下来了，那最近两周跌得很惨的欧元可能就会停下来甚至反弹了。再看看衍生品市场那边的空头情绪已经冲到了2022年以来的最高位。这时候咱们可得小心点别让人把咱们给“挤兑”了。 最后跟大家伙儿汇报一下：作者是“一枝”，编辑是“Lily”。