当前——全球科技竞争日趋激烈——新质生产力已成为高质量发展的核心引擎。党的二十届四中全会强调推动科技创新和产业创新深度融合，这对资本市场的枢纽功能提出了新的要求。山东作为经济大省，正积极探索如何通过资本市场有效赋能科技创新，打通从实验室到生产线的关键环节。 资本市场在推动科技与产业融合中特点是独特的枢纽地位。首先体现在风险分担功能上。科技创新具有高风险、高投入，初创企业往往因抗风险能力弱而"不敢闯、不能试"。通过天使投资、创业投资、IPO等多层次股权工具，资本市场能够将技术创新的高风险分散至多元投资者，为"从0到1"的突破营造容错空间。其次是资源配置功能。依托信息披露、专业分析与市场价格形成机制，资本市场能够精准识别具有真实技术价值的企业，引导资金、人才、数据等创新要素向优质科技企业高效集聚。第三是治理激励功能。通过上市公司的信息披露、股东监督与ESG评价等制度，倒逼企业提升研发透明度与创新绩效，把长期创新成效转化为市场认可的发展优势。 山东在这上的探索已取得明显成效。近年来，山东主动作为，聚焦"科技—产业—金融"良性循环，初步构建起覆盖"募投管退"全链条、贯通多层次资本市场的政策支持体系。梯度培育体系上，山东深入实施上市资源培育"十百千"计划，聚焦新一代信息技术、新能源新材料等战略性新兴产业，精准挖掘、重点培育优质企业。"十四五"以来，山东已新增境内上市公司84家，其中科创型企业占比超过90%，充分反映了资本市场对科技创新的支持力度。 区域性股权市场上，齐鲁股权交易中心和蓝海股权交易中心建成全国首批"专精特新"专板，助力科创型企业挂牌融资。截至目前，两家区域股权交易中心累计挂牌企业7683家，为中小科创企业提供了重要的融资渠道。债券市场创新也值得关注。2025年5月份，山东债券市场"科技板"正式落地，截至年末，山东省已推动34家企业和机构银行间市场发行科技创新债券649.3亿元，发行主体覆盖国企、民企、金融机构等多种类型，企业发行家数和发行规模均居全国第4位。山东还先后落地全国首单农商行科技创新债券、全国首单面向民营企业的5年期信用风险缓释凭证等多项创新举措，充分展现了资本市场服务科技创新的创新活力。 然而，从实验室到生产线的转化过程中仍存在一些堵点需要疏通。一上，社保、保险等长期资金对省内科创企业的投资力度不足，存"不敢投"的现象。建议将这类资金投资省内科创企业纳入考核并给予风险补偿，同时贯彻国有投资容错免责和科研人员成果转化尽职免责机制，真正解除投资者的"后顾之忧"。山东可借鉴深圳、合肥等地经验，建立"中试风险补偿资金池"，对社会资本投资给予补偿。 另一上，需要打破部门、区域、资本类型壁垒。建议通过试点"济青创投+鲁西、鲁南资源"飞地合作模式，鼓励头部机构在欠发达地区设立子基金，按约定共享税收与GDP收益。同时常态化开展"资本齐鲁行"县域专场路演，对成功引资的中介机构按到账金额0.5%至1.5%进行奖励，更激发市场活力。
科技创新的价值最终要转化为产业成果。要让资本市场更好服务科技成果转化，需要建立稳定的制度安排、合理的风险分担机制和完善的创新生态。只有将支持政策落到实处，才能帮助更多创新成果跨越产业化门槛，为高质量发展注入新动能。