3月18日晚上，腾讯举行了2025年业绩会。和去年不同，这次大家聊得最多的不是营收利润，而是腾讯到底能不能在AI这块儿跑赢别人。腾讯总裁刘炽平说了，AI又不是只打一场仗，而是好多个赛道叠在一起，机会多得很。现在从聊天机器人、代码、多模态，到“龙虾”这类去中心化的玩法，AI还是很早期呢。腾讯的态度就是不怕来晚了，就怕创新不够快。 以前大家都觉得，未来肯定是一家公司拿个通用人工智能（AGI）的大模型就垄断一切了。结果发现并不是这样。现在的C端市场以前是聊天机器人这一个口子，现在“龙虾”这类产品一出来，整个生态就全变了，变得更加开放了。未来会有很多现有的应用推出自己的“龙虾”产品和智能体能力，模型们也得抢着去讨好它们。 为了搞明白这个变化，腾讯今年肯定要加大投入。为了给AI算力腾地方，他们打算调整花钱的顺序，少买点股份回购股票。腾讯首席战略官詹姆斯·米切尔算过账，说因为这次在新AI产品上投了很多钱，估计今年的收入增速会比利润增速快。刘炽平也拿腾讯云做例子说，云业务一开始也是亏着钱烧钱干出来的，最后才挣钱的。AI也是这样，新东西刚出来的时候先投入多、回报少。 要干好这些新活计，就得有强算力撑腰。詹姆斯·米切尔透露说，腾讯现在正在拼命扩张算力资源，这些资源今年就能用上了。新增的算力一部分是租来的高端进口GPU，另一部分是国产自研的GPU。至于怎么用这些算力，腾讯是先把混元大模型和新AI产品保住了。像“龙虾”这种分布式的架构就不一样了，它能直接用本地设备或者别的云的算力来跑程序。 至于到底是买还是租设备，刘炽平觉得直接采购更划算。因为公司资产负债表挺健康的，不需要付额外的租金溢价。最近这24小时里，中国云服务市场涨了好几轮价。这背后是因为现在对服务器、DRAM和HBM这类高带宽内存的需求太大了。特别是那个叫Tencent HY2.0 Instruct的输入价格竟然涨了463%，连一些以前免费公测的第三方模型都开始收费了。 詹姆斯·米切尔还说过一句实话：以前中国云服务商赚不到钱。以前客户可以直接找硬件厂家买CPU、GPU和内存用。现在供应商的订单都排到几个月甚至几年后了。 供应商一般会优先保证像腾讯这样的超大规模客户的需求。小型云厂商根本不知道能不能拿到货。所以客户也只能往大厂商那边挤。 等需求突然上来以后，行业只能把涨价的成本转嫁到下游。最后云厂商只能提高价格。 这么一看就知道了：不管是买还是租设备、不管是大型还是小型厂商、不管是CPU还是GPU、不管是DRAM还是HBM、不管是混元模型还是智能体、不管是HY2.0还是Instruct、不管是OpenClaw还是AGI、不管是现在还是未来……所有这些都在这场大变革中变得越来越重要！