为了把市场流动性给稳住，央行在8月25日用固定利率、数量招标方式搞了一笔2884亿元的逆回购，用来对冲当天到期的2665亿元，这么一抵消，其实就是净投了219亿元。那天还没停手，央行又通过固定数量、利率招标加多重价位中标的办法，放出了6000亿元的MLF。因为到了26号还得还3000亿元到期的MLF，所以算下来，这个月光是MLF就净投放了3000亿元，这已经是连着第6个月多给钱了。 回过头看看这个月都干了啥？先是8月8日干了一笔7000亿元的3个月期买断式逆回购，紧接着8月15日又弄了5000亿元的6个月期买断式逆回购，这两项加起来一共是12000亿元。拿来对冲当天到期的9000亿元买断式逆回购，最后又净赚了3000亿元。天风证券的分析师谭逸鸣说，不管是买断式逆回购还是MLF，这个月净投放的钱数都是3000亿元，比7月份那时候多多了，而且给钱的节奏也更靠前了。不像上个月买断式逆回购都挤在月中那几天给、MLF到期又跟投放赶在同一天；这回买断式逆回购分在月初和月中两拨给，MLF也是赶在回笼钱之前先给出来。 再看回7月份的情况，当时MLF净投放了1000亿元、买断式逆回购净投放了2000亿元。民生银行的温彬分析说，8月份中期流动性净投放规模达到了6000亿元，足足是7月份的两倍，这就表明现在的货币政策偏向宽松。至于为啥这次要给这么多钱？温彬觉得主要有两个原因：一方面，8月份正好赶上政府债券发行的高峰，预计政府债净融资能达到1.8万亿元，监管部门也在督促金融机构把信贷支持力度稳住；央行这时候一直往里注水，就是想配合财政政策推动宽信用，好让企业和老百姓能借到钱。另一方面是因为8月中旬以后买断式逆回购连着到期、还有交税拿钱以及股市吸走资金等因素影响，银行体系里的钱有点紧俏了；央行赶紧用MLF等工具多放钱进来，这样才能让市场上的钱一直够用，稳住大家的心里预期；目前债券市场之所以能稳得住不爆雷，说到底就是因为资金面一直没什么大动静。 对未来怎么看？华西证券觉得只要央行还在明显护盘，8月份跨月的时候资金面大概率能保持平稳。温彬也觉得虽然7月份社零和投资增速往下掉、近期票据利率还在走低；不过考虑到接下来几个月政府债还会继续大笔发行；央行想维持个好的金融环境肯定还是得把流动性保好。