3月26日公布的财务数据显示，美团正面临上市以来最严峻的盈利挑战。2025年第四季度营收达921亿元，但调整后亏损扩大至150.8亿元，全年经营性现金流首次由正转负。与2024年571亿元正向现金流相比，该逆转反映出业务结构调整带来的压力。
即时零售行业进入深度调整期，竞争焦点已从单纯补贴转向效率、供给与技术的综合实力。对美团而言，当前的财务波动既是行业竞争的必然阶段，也提醒企业需要在稳固主业的同时加快培育新增长点。能否实现高质量增长，关键在于将"第二增长曲线"从概念转化为可持续的业务能力和长期价值。