中际旭创近日公布的2025年业绩快报显示，公司实现营收和利润的双位数增长。营业收入达382.40亿元，较上年增长60.25%；净利润达107.99亿元，同比增长108.81%。该成绩反映出公司在高速光模块领域的竞争优势不断强化。 光模块业务成为业绩增长的主要驱动。扣除股权激励费用后，光模块业务净利润达119.86亿元，较2024年同口径的56.60亿元增长111.77%，增速明显超过公司整体增速，说明该业务的盈利能力在快速提升。 市场需求的强劲增长是业绩突破的主要支撑。随着云计算和人工智能产业的发展，终端客户对算力基础设施的投入不断增加，对高速光模块的需求呈现爆发式增长。中际旭创作为高速光模块解决方案提供商，充分受益于这一产业趋势。 产品结构优化推动毛利率提升。2025年各季度收入保持稳定环比增长，毛利率也随之提升。这主要得益于高端产品占比增加和硅光芯片占比提升。特别是第四季度，800G硅光和1.6T硅光的出货占比继续提升，其中1.6T硅光占比最高，对毛利率提升起到明显拉动作用。 1.6T芯片成为新的增长引擎。2025年三季度，1.6T产品开始向重点客户出货，四季度出货量迅速增加，标志着行业进入1.6T规模应用时代。公司高管表示，随着重点客户在2026年开始1.6T部署，该产品需求规模有望较2025年明显增长，一季度订单增长迅速，预计将保持环比增长。展望2027年，1.6T硅光芯片有望成为云服务商的主流需求。 供应链压力成为新的挑战。2025年四季度，部分物料出现供给紧张，主要因为客户需求增速超过光芯片等物料的产能供给。其中EML和CW等光芯片生产周期较长，相对更加紧缺。公司预计这一压力将持续到2026年上半年，下半年才有望缓解。这也反映出整个产业链面临的产能瓶颈。 公司经营规模明显扩张。截至2025年末，总资产达455.29亿元，较期初增长57.72%；归属于上市公司股东的所有者权益为300.04亿元，增长56.81%。资产增长主要源于营业收入增长和经营规模扩大，带动货币资金、存货及应收账款等相应增加。 价格下降仍是行业常态。中际旭创表示，随着客户需求规模提升，光模块产品价格年降仍是行业普遍规律。这意味着虽然出货量快速增长，但单价下降压力依然存在，企业需要通过产品升级和成本控制来维持利润增长。 展望2026年，公司对市场前景保持乐观。光模块市场需求有望继续保持快速增长，公司将加强供应链管理，争取实现出货规模和收入的提升。同时，公司有望在scale-up等新场景中获得更多业务机会，为长期增长奠定基础。
在全球数字基建竞争加剧的背景下，中际旭创的业绩突破既验证了我国在高端光电子领域的技术实力，也凸显了产业链自主可控的重要性。如何在短期产能瓶颈与长期技术布局之间找到平衡，将成为光通信行业下一阶段的关键课题。随着硅光技术在400G、800G、1.6T全产品线的渗透，中国企业在全球光模块市场的话语权有望深入提升。