央行这次又出手了，放了8000亿的买断式逆回购，这可是9个月来首次把量缩下去了。2024年10月推出的这个工具，央行把钱借给一级交易商买债券，就是为了给市场输血。它特别擅长把一年以内的流动性给调节好，让管理更加精细。这次是3月5日公告的，要把操作放到2026年3月6日来做，期限定在3个月。 数据显示，3月份有10000亿3个月期的买断式逆回购到期了。虽然3月6日只续作了8000亿，相当于缩了2000亿的量，但这可是2025年6月以来第一次缩量续作呢。 东方金诚分析说，这次缩量可能主要是银行对资金需求变了，不代表央行要收紧中期流动性。3月还要有6000亿6个月期的买断式逆回购到期呢，央行大概率还会加量续作。另外还有4500亿MLF到期，加量或等量续作的概率也很大。把这两个品种加起来看，3月央行还是会延续中期流动性净投放的态势。 为啥呢？因为为了保障重点领域重大项目的资金需求，2026年新增的地方政府债务限额已经提前下达了。这意味着3月份政府债券发行规模还会很高。而且2025年10月那5000亿的新型政策性金融工具也投完了，今年3月的全国“两会”上政府工作报告又宣布要发行8000亿这种工具去扩投资。这些都会带动3月份配套贷款的大量投放。 为了应对这种潜在的资金面收紧情况，央行觉得有必要通过买断式逆回购给银行体系注点中期的活水进去。这样既能帮政府债券发出去，又能稳住金融机构对实体经济的信贷支持力度。 至于这次缩量是不是意味着降准要来了，还得看全月的中期流动性操作情况才能说准。毕竟政策工具的使用还是要跟实际情况相匹配的嘛。