从特一药业（002728.SZ）这个2025年年报来看，他们的止咳宝片业务确实有了恢复性增长，品牌和渠道建设这块儿给未来打下了坚实基础。黄素青这位分析师的点评提到，公司发布了最新财报，营收是9.25亿元，净利润是0.82亿元，扣非净利润也是0.80亿元，分别比去年增长了34.4%、298.5%和328.9%。经营性净现金流达到2.44亿元，同比猛增1182%，每股收益EPS是0.16元。给股东们发的红利也很可观，每10股派1.5元现金，不分红股也不用公积金转增股本，现金分红和回购加起来占净利润的100.74%。 这次业绩表现挺好的，符合市场预期。公司在营销改革上一直很有劲头，止咳宝片的销量回升了不少。OTC系列产品现在换成了自营加推广服务商的模式，团队扩大了，覆盖区域也更多了。止咳宝片针对不同规格和渠道来管理销售，线下找连锁药店合作，线上也跟主流电商平台深化合作，直接把品牌推到消费者面前。25年卖出了6.36亿片止咳宝片，恢复到了2023年同期的63.10%。核心单品发货快了之后盈利能力也强了起来，毛利率提高了10.70个百分点到54.62%，中成药这块尤其明显。 分行业看的话，医药工业收入增长了35.21%，医药商业反而跌了-0.03%，化工产品涨了4.44%。具体到产品上，中成药增长了101.77%，化学药制剂跌了-2.87%，化学原料药跌了-3.57%。中成药翻倍主要是止咳宝片卖得多，化药制剂波动可能是因为下游需求不太好。公司在品牌建设上花了大钱，电视、地面媒体和新媒体都投了2.60亿元，比去年多了107.7%，总销售费用2.99亿元也涨了98.0%。虽然现在费用压力有点大，但确实提升了知名度，尤其是在年轻人和线上消费群体中影响大。 展望未来，“特一”品牌还会继续发力“1+N”产品战略。公司覆盖区域越来越大，第三终端的渠道也在扩展，预计止咳宝片的市场空间和份额还会持续增长。