券商子公司正忙着“瘦身”。一边是有机构在筹备增资和设立子公司，另一边是有券商给子公司安排减资。2026年3月9日，国都证券公告称其全资子公司国都景瑞投资已完成减资和更名登记。消息显示国都景瑞注册资本从3亿元大幅度缩减到了0.1亿元，公司名字也从“国都景瑞投资有限公司”改成了“国都景瑞投资（北京）有限公司”。 2012年成立的国都景瑞原本是为了做另类投资业务而设立的。起初这家公司有15亿元的注册资本。可是到了2025年6月，国都证券董事会决定让它的注册资本不低于3亿元。到了12月，董事会又通过议案，要把注册资本进一步减到0.1亿元以下。2026年3月9日国都证券发布公告说，为了提高资金利用效率，决定给国都景瑞减少不超过2.9亿元的注册资本，减完后剩下的不低于0.1亿元。到发布公告那天，减资手续已经办完了。 大家都知道，2025年5月证监会批准浙商证券成了国都证券的主要股东。这个控制权变更把国都景瑞的大幅减资推到了台前。被收购的券商子公司通常会经历一番检查和调整。作为浙商证券合并报表范围里的一员，国都景瑞后续的安排当然要放在更大的业务盘子里去考虑。 券商另类投资业务的底层逻辑正在改变。以前主要靠牌照红利赚钱，但现在这张门票的价值在下降。真正的竞争在于项目甄别和投后管理能力。有实力的机构敢在低谷时加码扩张，没实力的机构只能收缩战线。在浙商证券入主后的整合棋局中，这次“瘦身”只是个开始，另类投资业务的分化与重塑还会继续下去。 各家券商的另类子公司战略正在分化。除了国都景瑞之外，“瘦身”可能不是普遍现象。2026年3月9日完成的这次操作揭示了行业背景下的一个本质变化：券商另类投资已从牌照红利模式转变为专业能力竞争。尽管另类投资业务整体在收缩，这种分化却正好说明了行业内各机构能力的差异。