智通财经APP收到消息，国信证券搞出个新研报，说现在老百姓和实体企业手里钱虽然多，但转来转去的效率还是不高。他们觉得2026年还是银行业的苦日子，也就是个筑底的阶段，要想行情反转，还得等经济复苏的信号更明显点才行。所以今年选股肯定是分化为主，想挣钱就得精挑细选那些会复苏的好股，但手头还得留着点分红高的稳健货色。具体数据看，2026年头两个月实体部门拿到了8.08万亿的钱。银行放款放了5.81万亿（里头还包括核销和ABS），企业发债券拿了0.65万亿，财政净支出了0.62万亿，还有净结汇1万亿。资金去哪儿了呢？居民存款多了5.26万亿，非金融企业存款反而少了1829亿，大家还拿了1.02万亿现金出来花，金融投资也多了1.99万亿。 国信证券分析说，这就是典型的“总量不少，效率低下”。居民存款涨了没咋转化成企业的投资钱，而是闷在金融体系里不出来。这主要是因为老百姓对赚大钱没指望了，收入结构可能还有点两极分化。大家都没信心啊，以后还得靠政策来改善收入预期，把民间的钱给盘活才行。这次存款搬家的逻辑有点怪，跟以前不太一样。不是因为大家胆子大敢投风险产品了，而是之前存的高息定期存款到期了。但现在利率太低了，大家就把钱转到资管产品里去了。 不过现在实体没人想投钱做项目，好资产也难找，非银机构也面临资产荒的窘境。大家吸收的钱最后还是流回银行体系里去了。资金在金融圈里转来转去堆积不下，也没到消费和实体经济那里去，直接削弱了政策效果。监管层现在可能就是看这个局面不顺眼了才加大力气去管同业存款这块。 推荐的话招商银行、宁波银行、长沙银行和渝农商行可以重点看看。稳健的底仓就选江苏银行、成都银行和兴业银行。要是以后经济基本面真的好转了信号明确了，那就赶紧全仓切换到那些估值被压得很低的零售银行上。 风险方面得注意几个地方：稳增长要是没达到预期、银行的坏账压力要是变大了、政策要是发布不利因素、国际形势要是乱了都得小心点。