智通财经APP收到了Monica Defend的讯息，他是东方汇理资产管理投资研究院的主管。这次给东方汇理资产管理带来的消息挺让人意外的。大家都在担心伊朗的危机会不会引发新一轮石油超级周期，Defend却把它定性为短暂的滞胀冲击。 Defend提到，“伊朗危机”这个例子让他一直强调的观点得到了印证，那就是地缘政治现在成了宏观经济的常态驱动因素。在这样的环境下，资产轮动和分化是肯定会发生的，不会再像以前那样齐升齐跌。Defend还指出石油很容易把地缘政治风险传导给经济和市场。东方汇理资产管理分析了一下，把这次危机定为短暂的滞胀冲击，并不是说要再来一个石油超级周期。 你知道吗？如果霍尔木兹海峡运输不顺畅的话，油价很难稳住100美元以上。但如果油价突破这个价位，需求破坏和衰退风险就会马上出来限制油价上涨。只要石油供应保持畅通，这只是一个波动性事件，不会构成系统性风险。 你也别小看这个变化了。地缘政治现在已经成为影响投资周期的重要结构性因素了。它短期内会给通胀风险添油加醋，美元也会走强一些。亚洲还有新兴市场进口石油的国家就有麻烦了，他们得面对金融状况收紧和外部收支转弱这些问题。 欧洲这边就比较敏感了，他们天然气库存偏低所以对气价波动比较敏感。不过好消息是情况会随季节转换恢复正常。而美国因为能源出口国地位和避险资金流入受到冲击比较小一些。 关于各个资产类别的看法也很清晰：黄金在各种情景下都是赢家；美国资产还是相对稳健的；新兴市场和进口石油国家面临最大冲击；商品货币因为贸易条件改善受益了不少；信贷风险还是可控的，主要集中在质素较低的借款人身上。 总之东方汇理资产管理认为这次危机让大家重新认识到地缘政治的重要性了。