听说了吗，国海证券发了个报告，讲的是欧洲的化工产能退出加速，咱们中国以后可能就会成为全球化工的领头羊了。你看那个智通财经APP上的文章说得挺清楚，他们认为咱们中国在能源这块，不管是煤炭还是新能源，供应上都有很大优势。再加上咱们的化工行业控制成本的本事特别强，成本优势很明显。现在海外那边地缘冲突又多起来了，这对咱们化工产业来说可是个机会，竞争力和赚钱能力都能进一步提高。 综合来看全球化工行业这大周期的情况，还有AI、储能这些新兴领域带来的需求大周期变化，他们觉得未来中国化工行业应该能引领全球，还把这个行业的评级给维持在了“推荐”。 具体说说国内的情况吧。国内化工行业这几年资本开支放缓不少，“反内卷”和“双碳”政策都在加码，这让国内化工行业有可能从以前那个“吞金兽”变成“摇钱树”。到了2025年第三季度末，国内基础化工行业在建工程和固定资产比值达到了24.4%，从2019年到2020年那个资本开支节奏比较低的时期来看，这个比值在20%到21%左右波动过。这说明国内基础化工的资本开支节奏明显变缓了。 随着“双碳”政策的推进落实，国海证券觉得以后国内新增产能审批会更难些，新增产能增速会放缓，供给会更优化一些。长期看自由现金流会越来越多，潜在分红能力也会大幅提升。 供给端的变化会让景气度回升还有中枢上行，那些化工标的以后就可能既有高弹性又有高股息了。 再说欧洲那边吧。欧洲的化工产能有退出的趋势呢。他们那边能源成本高、人工成本也在涨、产业链投资效率也不行。从2022年到2025年欧盟那27国的化工品产能利用率一直保持在历史低位。 最近几年像巴斯夫、科思创这些欧洲大公司都觉得盈利压力挺大的。中东那边冲突多导致欧洲LNG进口变少了能源更缺了，英力士、赢创这些公司都宣布不可抗力了。 所以啊国海证券就说咱们中国能源供应这块优势大得很，成本控制也厉害，比欧洲强多了。这次海外冲突越多咱们的竞争力和盈利能力也就越强。那些欧洲产能占比高的品种估计能多出口不少量还能涨价呢。 不过也有些风险要注意啊：原材料价格波动大、终端需求疲软、化工企业出意外、项目进度跟不上预期、反内卷政策没那么理想、国际贸易政策不稳定、重点公司业绩不达预期之类的问题还是得防着点儿。