就在2026年年初，一批基金经理在各种春季投资策略会上给市场带来了最新的剧透。像富国基金、光大保德信基金，还有长信基金这些机构，他们最近都把各自的看法讲出来了。咱们把各位经理的观点捋一捋，发现大家虽然对这一年的市场都挺看好，不过都觉得“企业赚钱多少”才是最后胜负的关键。风格上，可能不再是科技成长自己独领风骚，而是旧有产业和新兴产业一起跳舞。 长信基金的权益投资部总监许望伟跟大家聊了聊美联储降息这个事儿。他说，美国那边一降息，对咱们国内来说，外部环境肯定有好处也有坏处，不过总的来说还是挺不错的。就算美国降息的节奏忽快忽慢，咱们国内的货币政策空间已经打开了，财政和产业政策还能继续加力。面对外来的波动，咱们的政策工具箱和内在的恢复力量足以稳住市场。许望伟总结道，不管从基本面还是政策面看，咱们都得对国内资本市场和整体资产持有坚定信心。 光大保德信基金的股票研究部总监崔书田也看好今年的A股表现。他认为，企业盈利好坏会决定股市怎么走。这两年A股主要是估值在涨，但这种事儿从来没持续过三年。今年估值扩张的空间有限，企业盈利就成了核心变量。历史经验告诉咱们，当盈利消化估值的时候，市场风格容易变一变。这次AI恐怕要跟科技、制造、周期这些行业一起唱戏了。 不过光大保德信的权益投资部总监房雷也给咱们提了个醒：要是海外市场碰到了滞胀风险，资金就会跑去买抗通胀的东西。最值得注意的就是上游的资源品，它们跟着大宗商品涨价就赚钱，能帮咱们对冲通胀压力。 富国基金的张圣贤还提到了配置方面的事。年初以来物价上涨是主线，带动了周期资源品走强。能源价格往上涨可能会把国内的PPI转正时间推得比大家想得早。照以前的样子看，PPI涨价的时候化工、钢铁这些顺周期行业会表现好。等这些板块估值修复了，市场风格估计就从AI一个人唱独角戏变成了AI和涨价、科技和周期两边一起转。 光大保德信的FOF基金经理张芸也说了要重视价值风格的超额回归。她发现去年10月以来美债利率下跌的速度变慢了，对应着A股的成长股超额收益变少了、价值股的超额收益变多了。 说起科技板块，崔书田觉得AI还是核心。行情节奏从国外大厂带着头搞基础设施建设，慢慢到了应用落地和产业链卡住脖子的地方。2026年初AI大模型的Tokens调用量比2025年同期翻了好几倍，用的地方也全铺开了。公司愿意掏钱买服务了，卖模型的厂商收入也大增。投资机会不光有光模块和PCB这些老本行，还扩散到了电力不够用、存储芯片还有电子元件这些瓶颈环节。 除了AI还有消费电子这块儿。长信基金的陆晓锋说2026年可能是那些偏周期或者传统电子产品的好年景。从去年底到现在存储、PCB还有LED涨价背后有三个原因：一是供给端扩产慢；二是AI对各行各业的需求增加；三是上游原材料像金、铜这类贵金属涨价了。 新能源板块最近也是大家关心的重点。长江电新的王耀在长信基金的会上讲了新能源的变化：基本面和投资都不一样了。主要原因是供需格局变了。在供给端反内卷的政策一直出台；在需求端AI和泛科技的用电需求猛增；加上政策鼓励需求端发力。这是这次新能源行情变好的根本原因。