问题：业绩长期承压，2025年迎转机 受行业周期波动和竞争加剧影响，天际股份近年业绩持续承压。2024年公司亏损13.61亿元，主要因六氟磷酸锂价格下行，以及子公司新特化工业务低迷所致。随着新能源产业链需求回暖，公司在2025年第四季度实现关键改善，单季度盈利覆盖前三季度亏损，全年业绩实现扭亏为盈。 原因：新能源需求拉动核心产品复苏 天际股份业绩回升的主要动力来自新能源汽车与储能市场增长。作为锂电池电解液关键材料，六氟磷酸锂在2025年第四季度价格明显回升，叠加产能利用率提升，公司盈利能力改善。同时，新特化工的次磷酸钠产品受供需关系改善带动，销售价格与毛利率同步上升，结束了长期亏损。 需要关注的是，公司部分长协订单仍按较低价格执行，对利润空间形成一定约束。此外，新特化工虽实现盈利，但未达到业绩承诺，原股东需按协议补偿差额。叠加商誉减值等因素，公司整体盈利水平仍有压力。 影响：行业回暖带动产业链协同效应 天际股份业绩转暖反映出新能源上游材料行业正在修复。随着全球能源转型推进，六氟磷酸锂等关键材料需求持续增长，行业头部企业议价能力逐步恢复。另外，次磷酸钠作为阻燃剂、水处理剂的重要原料，景气度回升也为涉及的企业带来新的增量机会。 对策：优化订单结构，加强子公司管理 应对行业波动，天际股份需要优化订单结构，合理平衡长协与现货销售比例，以提升盈利弹性。同时，应强化对子公司的经营管控与效率提升，推动新特化工尽快达成业绩目标。在财务层面，审慎管理商誉相关风险、减少减值波动，也应成为后续工作重点。 前景：政策利好或延续行业高景气 展望未来，随着各国持续加码新能源汽车与储能产业支持，上游材料需求有望保持稳健增长。有观点认为，2026年全球锂电池市场规模仍可能扩大。天际股份若能在技术壁垒、产能效率与成本控制上持续提升，业绩增长空间仍值得关注。
扭亏为盈是企业经营修复的重要节点，更值得关注的是盈利来源及其可持续性；面对产业周期波动与竞争格局变化，企业需要以技术、成本、管理与风险控制夯实经营基础，才能把阶段性回暖转化为长期稳定增长。市场在关注利润改善的同时，也应更重视经营质量、现金流表现，以及信息披露的完整性与可验证性。