2月2日，美国总统特朗普与印度总理莫迪达成贸易协议。根据协议，美国将印度商品关税从50%下调至18%——作为交换——印度同意停止采购俄罗斯石油，转而从美国和委内瑞拉进口。该决定立即对国际能源市场产生深远影响。 市场数据显示，俄罗斯石油出口商迅速作出反应，通过大幅降价来争取中国买家。目前，经太平洋港口科兹米诺出口的原油折扣已扩大至每桶9美元，而乌拉尔原油的折扣更高达每桶12美元，且可能继续加大。 俄罗斯的供应困境 作为全球第二大石油出口国，俄罗斯正面临西方制裁带来的严峻挑战。印度曾是俄罗斯重要客户，去年6月日均进口量达200万桶。摩根大通预计，协议生效后，印度进口量将降至80-100万桶/日，仅占其总进口量的17%-21%。 这一变化直接影响了俄罗斯的出口收入。目前俄罗斯海上浮仓储量持续增加，表明出口压力加大。为此，俄罗斯不得不采取激进的定价策略，试图通过低价吸引中国等买家。 中国市场的角色转变 中国独立炼油厂成为主要受益者。Kpler数据显示，1月中国海运进口俄罗斯原油增至170万桶/日，创下纪录。同期印度进口量降至110万桶/日，为2022年11月以来最低水平。 摩根大通分析指出，山东独立炼油厂利用优惠价格和政策优势，大幅增加了俄罗斯原油采购。Vortexa分析师表示，部分中国买家甚至减少了伊朗原油进口，以吸纳更多俄罗斯原油。 市场容量接近上限 尽管中国需求旺盛，但分析人士认为增长空间有限。Energy Aspects预计，由于库存压力，3月中国进口俄罗斯海运原油可能减少。不过，中石油计划年中重启大连炼油装置，可能为俄罗斯原油提供新的出路。
俄罗斯原油折扣扩大不仅是价格波动，更反映了地缘政治、制裁政策与供需格局的变化。市场参与者需要平衡短期利益与长期风险——在确保供应稳定的同时——建立更具韧性的采购策略，以应对复杂多变的国际能源市场。