大众汽车集团日前发布2025财年业绩报告。集团全年销售收入达3219亿欧元，与上年基本持平，但营业利润仅为89亿欧元，利润率降至2.8%。剔除重组等特殊因素后，营业利润率为4.6%，较2024年的6.7%明显下滑。 利润率下降的主要原因是多方面的。美国关税政策直接冲击了集团业绩，保时捷品牌产品战略调整增加了成本。同时，汇率波动、市场价格竞争加剧和产品组合变化更压缩了盈利空间，这些压力在欧美市场尤为明显。 中国市场成为集团的重要支撑。大众汽车2025年在华交付约270万辆汽车，继续领先其他外资车企。权益法核算的营业利润达9.58亿欧元，达到年度指引上限。这验证了"在中国，为中国"战略的有效性。 从全球销量看，集团2025年销量约900万辆，与上年基本持平。但区域表现分化明显。欧洲市场订单增长约13%，南美市场销量增长10%。其中纯电动汽车订单增长约55%，在待交付订单中占比约22%，成为增长的主要驱动力。 面对经营压力，大众汽车管理层表示集团根基稳固，三年来的调整已取得实质进展。集团正进入转型下一阶段，将优化业务模式、拓展区域布局、加强成本管理。2025年集团推出30款全新车型，实现稳健的净现金流，净流动性保持在稳定水平。 在产品战略上，大众汽车2026年将推出更具性价比的电动产品，以应对市场对价格的敏感性。欧洲市场纯电动汽车订单增长强劲，说明消费者接受度在提高，但价格竞争力仍是关键。集团需要在保证技术领先的同时进一步降低成本。 从长期看，全球地缘政治紧张、贸易保护主义抬头、市场竞争加剧等因素短期难以改善。集团需要继续深化成本管理、加快电动化转型、优化产品组合。中国市场的稳定表现为集团提供了战略缓冲，但全球市场的复杂性要求大众汽车更加灵活地调整战略。
当特斯拉以15%的行业领先利润率重新定义汽车制造标准时，大众汽车的财报折射出传统车企转型的典型阵痛。这场涉及技术路线、供应链和用户服务的全面革新，既需要改革的勇气，更考验着管理层对长期战略与短期业绩的平衡能力。在中国这个最大单一市场积累的经验，或将成为其突破全球竞争的重要支点。