问题——全年增长与四季度“急刹车”并存，业绩波动加大。年报显示，报告期内华安证券实现营业收入50.68亿元，同比增长31.11%；实现归母净利润21.08亿元，同比增长41.92%；净资产收益率9.11%，较上年提升2.3个百分点。从分季度看，一至三季度公司营收分别为14.31亿元、13.76亿元、16.16亿元，同比分别增长72.02%、21.79%、137.09%；归母净利润分别为5.25亿元、5.10亿元、8.48亿元，同比分别增长87.79%、17.41%、97.61%。但第四季度营收降至6.45亿元，同比下降47.22%、环比下降60.08%；归母净利润2.25亿元，同比下降34.22%、环比下降73.47%。四季度的明显回落，使公司“前高后低”的业绩特征更加突出。
华安证券业绩的“过山车”表现，是当前证券行业分化加速的一个侧面；在资本市场改革持续推进的背景下，区域性券商若不能尽快补齐投行等核心业务短板、建立差异化竞争力，经营压力可能更加大。如何在短期业绩与长期战略之间找到平衡，将决定其未来发展空间。