聚灿光电这家公司啊，真的是让人一言难尽，业绩看着倒是挺漂亮的，可背后藏着不少麻烦事。他们3月4号刚开完第四届董事会第十五次会议，就把之前那个年产240万片红黄光外延片、芯片的项目调整了进度。本来按计划是要在2026年3月达到可使用状态的，现在拖到了2026年12月，这速度慢得让人有点着急。而且呢，这次还不光是这一个项目出了岔子。公司还决定改变“Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目”内部的花钱结构，把原本计划在宿迁建的厂房给停了，改成用老厂房的空地来搞建设。这样一来，工程建设的费用倒是省下了不少。至于那个红黄光项目，本来买设备花的钱比预计要少了点，为了让这笔账更划算，他们就把本来要买设备的钱拿出来加大了工程建设方面的投入。 业绩方面呢，2025年聚灿光电确实算是打了个翻身仗。那年总收入31.27亿元，同比涨了13.33%；归给股东的净利润也有2.05亿元，涨了4.82%；扣除非经常性损益的净利润更是达到了1.99亿元。经营活动产生的现金流量净额也还行，5.28亿元，比去年只多了0.58%。不过看着这些数字确实很亮眼。要知道他们以前主要做GaN基蓝绿光LED外延片和芯片的生意，到了2025年1月才开始搞GaAs基红黄光LED外延片和芯片的研发生产。这下产品矩阵算是丰富起来了，公司也正式转型成了全色系LED芯片供应商。 不过问题也随之而来。年报里说了，今年公司一直在拼命扩产再加上黄金、白银这些贵金属价格疯涨，导致存货积压得特别严重。到了2025年末，存货余额居然高达6.26亿元，占总资产的比例都快占到12.29%了。这存货要是以后市场行情变了卖不出去或者贵金属价格大跌，那公司可就要面临跌价的风险了。 而且啊，聚灿光电现在还处于持续建设的阶段，手头的资金压力可不小。这240万片红黄光项目还得继续投钱搞下去。外面融资的环境本来就不太稳定，这搞不好就会遇到资金短缺的大麻烦。反正这家公司的发展之路啊，真的是AB面都很鲜明呢。