12月14日，中国银行间市场交易商协会披露的会议决议显示，万科这笔票面利率3%、原定2025年底到期的中期票据，在经历首次展期方案被否后，最终以90.7%的微弱通过率获得宽限期延长。
根据议案，兑付宽限期从5个工作日延长至30个交易日，调整后最终期限为2026年1月28日。
值得注意的是，涉及本息兑付安排调整的关键议案遭遇明显阻力。
表决数据显示，78.3%的反对票反映出多数债权人对于当前偿付方案的不认可。
这与11月首次持有人会议的情况形成延续，当时多项展期方案均因未达90%表决门槛而流产。
市场分析人士指出，这种"部分通过"的结果具有典型意义。
一方面，宽限期延长避免了立即触发违约，为房企争取了宝贵的缓冲时间；另一方面，本息方案被否则表明金融机构风险偏好持续收紧，对房企债务重组提出更高要求。
从行业背景看，此次表决恰逢房地产行业债务重组关键期。
据Wind数据，2024年房企境内债券到期规模达6523亿元，境外债券偿付压力同样高企。
万科作为行业标杆企业，其债务处置进程被视为市场风向标。
万科方面回应称，将严格执行宽限期内的偿付承诺，确保该笔债务清偿顺序不劣于后续到期债券。
公司强调，正在多措并举盘活资产、优化负债结构，包括推进商业物业REITs发行、加强经营性现金流管理等。
债务重组的关键不在于单纯延后期限，而在于以更充分的透明度与更可执行的方案重建信任。
宽限期的通过，为各方提供了再谈一次、谈深一步的机会；而兑付调整议案的否决，则提醒市场协商仍需回到“现金流与规则”两条主线。
能否在有限时间内把不确定性转化为可计算、可监督、可兑现的承诺，将决定后续处置的方向，也将对行业风险出清与信用秩序修复产生示范意义。