虽然国家能源局在2025年12月一下子放出了2.11亿个新绿证，给当月的交易市场带来了充沛的“弹药”，但交易端的表现却显得有些冷淡。12月实际成交的绿证只有2.02亿个，其中仅有2275万个是通过绿色电力交易专属平台撮合的。 虽然这个数字听起来很大，但相比发放量还是有不小的缺口。如果把时间轴拉长到全年来看，情况就更直观了：2025年全国累计交易绿证9.30亿个，其中只有2.50亿个是通过绿色电力交易完成的。绝大部分的证书交易还是依赖双边协商或者现货市场。 2024年生产的绿证和2025年新产的绿证在价格上形成了巨大的分化。12月的数据显示，电量生产年份为2024年的绿证平均成交价只有1.12元一个，而同年新产的证书已经飙升到5.15元一个，两者差价接近4倍。这种“同证不同价”的现象背后，是因为大家普遍认为早期的证书折损风险高而主动压价；而当年新产的证书因为剩余年限长、折损小而被疯狂溢价。 虽然政策层面的可再生能源配额制、绿色电力证书强制抵扣等机制正在持续收紧，“证书饥渴”可能会变成常态。不过，在核发总量难以大幅扩容的情况下，新产证书的稀缺性会被进一步放大。对于产业链上下游来说，如何提前锁定低成本证书、优化资产结构，将成为决定明年竞争力的关键。 这次大放水的背后是2.11亿个新证落地到2025年12月。这些证书全部对应可再生能源电量，覆盖了68.87万个项目。其中1.50亿个可以直接进入市场交易，占到当期核发量的71.32%。从时间维度看，这个月发放的绿证几乎全部来自2025年11月的新增电量，占比高达87.72%。这意味着绝大多数证书还没有经历过跨年折旧，含金量处于高位。 把时间拉长到全年来看，2025年1到12月累计核发了29.47亿个绿证。其中18.93亿个具备交易资格，为市场提供了充足的“弹药”。全国绿证核发情况一览表显示了这一情况。 2024年和2025年产证价差超过4倍，巨大的供需错配直接推高了价格梯度。展望未来，溢价时代可能才刚刚开始。 2025年全国累计交易绿证9.30亿个，其中仅2.50亿个通过绿色电力交易完成。全国绿证交易数量一览表显示了这一情况。 2024年产证平均成交价仅1.12元/个，而同年新产的证书已飙升至5.15元/个。全国绿证交易价格一览表显示了这一情况。