昨天东方金诚研究发展部的瞿瑞在21世纪经济报道上提到，近期黄金的表现挺反直觉的。本来大家都觉得地缘摩擦那么严重，黄金这种传统的避险资产应该涨才对，结果它不但没涨，反而一直在跌。主要原因是美联储最近动作太猛了，大家对降息的预期一下子凉了半截，这就把美债收益率给推上去了，美元指数也跟着走强。再加上美国那边私募信贷出现了挤兑的情况，市场流动性紧张起来，美元既安全又能赚钱，大家伙儿手里的避险资金自然都往它那边跑了。而黄金是无息资产，现在持有它的成本越来越高。更惨的是前期赚了钱的人都在拼命抛售，形成了一波技术性砸盘。多种因素凑在一起，金价这就扛不住了。这次波动确实大，现货黄金一度失守了4340美元的关口，跌幅超过了3%，一天里暴跌了160美元，这可是1月初以来的最低位了。现货白银也很惨，跌幅超过4%，一下子掉到了65美元这个价位上。把原因再捋一遍：美伊冲突把油价给推上去了，美联储又是一副强硬的鹰派模样压制着无息资产；大家手里的钱都转向了高流动性的美元和美债。这些因素混在一起，就导致贵金属上下波动特别剧烈。