最近，国内卡牌企业正忙着冲向香港的股市，毕竟现在的IP消费市场热度极高，不管是收藏卡牌还是潮玩手办，都特别受年轻消费者的欢迎。从数据来看，今年“谷子经济”市场规模已经达到了1689亿元，同比增长了40%，到了2029年预计会突破3000亿元。 Suplay这家卡牌企业最近也把上市的申请提交给了港交所，想借此机会扩大自己的影响力。这家公司成立于2019年，主要做IP授权卡牌、盲盒和衍生品开发。他们的产品有故宫文化收藏卡、哈利·波特卡牌还有“水波蛋”系列盲盒。从公司的招股书里可以看到，Suplay的营收增长特别快，2023年到2025年的复合增长率有65%。其实，Suplay在2021年就拿到了米哈游的战略投资，同时还取得了《原神》、《崩坏：星穹铁道》这些热门IP的授权合作。 从行业的角度来看，国内的非对战式收藏卡牌市场还处于起步阶段，但潜力巨大。根据弗若斯特沙利文的报告，2024年全球这个细分市场规模约120亿美元，预计到2029年会达到257亿美元，年复合增长率为16.5%。国内成年人对这种既带文化内涵又有收藏价值的产品需求还没有完全释放出来。 不过话说回来，这个行业高增长的背后也有不少挑战。朱克力院长提到了几个普遍的问题：一是商业模式得合规，有些产品涉及概率性销售机制，现在监管越来越严；二是对授权IP依赖性太高了；三是公司治理得规范。具体到Suplay来说，他们超过七成的收入都是来自第三方授权的产品。 除了营收问题，Suplay最近还引入了前华兴资本的分析师李晶担任联合创始人兼CFO来强化资本运作能力。但他们怎么平衡快速扩张和合规经营才是关键问题。 苏普拉的这波行动也不是特例了。2024年以来，52TOYS、TOP TOY、卡游这些品牌也都在准备港股上市。广州杰森动漫旗下的“集卡社”也在加紧布局细分市场。 行业分析师觉得那些能孵化自己IP、全渠道运营能力强的企业才能在未来胜出。苏普拉冲向港股这件事也反映出了国内IP消费市场的活力和资本化趋势。不过以后监管会越来越严，竞争也会越来越激烈。 最后苏普拉到底能不能成功上市还得看他们能不能构建可持续的商业模式、降低外部依赖还有强化品牌护城河了。