一、国内金价普遍下调，各品牌报价出现分化 3月15日，国内主要品牌金店黄金饰品报价整体下行，多数品牌每克价格集中于1530元至1557元区间，较前一交易日有所回落。 从具体数据来看，周大福、金至尊、潮宏基、谢瑞麟、周大生等品牌黄金报价均为每克1557元，较前日下调23元；老凤祥、老庙黄金报价为每克1552元，跌幅18元；中国黄金报价每克1553元，跌幅16元；菜百首饰报价每克1532元，跌幅8元；水贝黄金报价每克1290元，与其他品牌差距较为明显，主要反映其批发渠道的定价特性。 铂金方面，多数品牌报价统一为每克798元；金条报价方面，周大福、周生生等主要品牌均维持在每克1365元。银行投资金条报价则相对较低，建设银行、工商银行、中国银行、农业银行报价分别为每克1135.50元、1140.46元、1144.98元及1167.14元，与品牌金店零售价之间存在明显价差，主要表明了加工费、品牌溢价及渠道成本的差异。 二、国际金价承压，周内累跌近3% 国内金价下调，直接受到国际贵金属市场走势的传导影响。 3月13日，国际现货黄金收盘报每盎司5019.89美元，单日下跌59.25美元，跌幅约1.17%。本周累计跌幅达151.65美元，跌幅约2.93%，为近期较为明显的一次回调。截至最新报价，现货黄金交投于每盎司5017.73美元附近，盘中最低触及5009.04美元。 白银市场同步走弱，现货白银报每盎司80.55美元，较前日下跌3.23美元，跌幅约3.86%，盘中最低触及79.41美元。铂金跌幅更为显著，现货铂金报每盎司2022.30美元，单日跌幅达4.93%，市场抛压明显。 三、回调原因分析：流动性偏好转向与宏观预期扰动 此轮贵金属价格回调，并非单一因素所致，而是多重宏观变量共同作用的结果。 期货与外汇策略领域的分析人士Christopher Vecchio指出，从整体金融市场环境来看，黄金价格出现阶段性回调并不意外。在经济下行压力加大的背景下，实物黄金市场的流动性往往会出现阶段性收缩，投资者在短期内倾向于增持美元等流动性更强的资产，从而对黄金形成阶段性压制。 ，美联储货币政策走向的不确定性也在持续扰动市场预期。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen认为，目前判断2026年是否降息仍为时尚早，尤其是在美联储政策立场可能受到更多外部因素影响的情况下，其政策路径的模糊性本身就会加剧市场波动。Hansen深入指出，若经济数据持续恶化而通胀同步上行，美联储将面临两难困境——在通胀上升阶段贸然降息，可能引发债券市场的不安情绪，推升长期收益率，进而导致整体金融环境趋紧，对黄金形成额外压力。 四、短期承压不改长期逻辑，多方看好黄金配置价值 尽管短期走势偏弱，多位市场分析人士对黄金的中长期前景仍持积极判断。 Hansen认为，全球央行购金需求虽可能出现阶段性放缓，但各国财政赤字持续扩张、主权债务风险上升、地缘政治局势趋于复杂，以及市场对主要法币长期购买力的普遍担忧，将持续为黄金提供结构性支撑。 abrdn ETF策略总监Robert Minter则对短期抛售压力持淡然态度。他指出，当前全球主要经济体普遍面临财政赤字扩大与央行资产负债表持续膨胀的双重压力，在大多数主权货币国家尚未采取实质性措施压降债务的背景下，黄金作为长期资产配置工具的价值不会因短期波动而动摇。部分分析人士还认为，此轮价格回调反而可能吸引新的买盘入场，为后续行情积蓄动能。
黄金的短期震荡，折射出全球经济的结构性矛盾，也映照着资产配置逻辑的深层变化；当货币政策的不确定性持续发酵，黄金作为长期价值锚点的地位，或将在这轮价值重估中愈发凸显。