国家统计局1月19日发布的数据显示——2025年12月份——70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降、同比降幅扩大。值得关注的是，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比跌幅均较上月收窄，市场出现边际改善迹象。受访业内人士认为，此变化虽不足以表明市场已全面回暖，但反映出成交修复与政策托底共同作用下，核心城市率先呈现"止跌趋稳"的先导信号。 问题：整体下行压力仍在，结构性分化更加突出 从新房看，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅较上月收窄0.1个百分点；二线城市环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点；三线城市环比下降0.4%，降幅与上月相同。同比上，一线城市新房价格同比下降1.7%，二、三线城市同比分别下降2.5%和3.7%。 从二手房看，一线城市二手住宅价格环比下降0.9%，降幅收窄0.2个百分点；二、三线城市环比均下降0.7%，降幅均扩大0.1个百分点。同比方面，一线城市二手住宅同比下降7.0%。 总体而言，价格仍处调整通道，但一线城市率先显现调整趋缓特征，城市间、板块间分化持续。 原因：成交回升与需求结构变化叠加，推动一线跌幅收窄 业内分析指出，2025年末部分城市交易呈现"翘尾"特征，对价格形成支撑。尤其是二手住宅市场，交易活跃度提升明显，带动挂牌与议价行为发生变化：成交量回升使市场流动性改善，购房者对价格触底的预期增强，部分业主恐慌性挂牌减少，报价趋于理性，局部甚至出现小幅上调。 在需求侧，改善型需求的韧性成为关键。数据显示，上海新房环比上涨0.2%、同比上涨4.8%，成为实现"双向走强"的代表。大户型等改善产品去化较好，反映出高能级城市的居住升级需求仍有支撑。部分城市年底的积极表现，也与前期价格深度调整、需求集中释放有关。 影响：市场信心修复从核心城市起步，传导仍需时间与条件 一线城市环比跌幅收窄释放的积极信号，在于其对预期的牵引作用。核心城市就业、人口与产业支撑相对较强，购房需求基础更稳，市场变化往往具有风向标意义。若成交改善能够持续，价格波动将更趋平缓，并可能带动对应的产业链景气度边际修复。 但也应看到，同比指标仍处较大下行区间，表明过去一段时间的调整影响尚未完全消化。二、三线城市无论新房还是二手房，环比跌幅并未同步收窄，部分地区去化压力、库存消化周期与人口流入不足等问题仍是掣肘。市场由"局部企稳"向"整体回稳"演进，需要更长的时间窗口与更系统的供需再平衡。 对策：坚持"稳市场"取向，政策需兼顾托底与防风险 2025年12月以来，多部门与各地围绕"稳定房地产市场"密集出台举措，税收政策优化、首付比例与房贷利率调整等形成政策合力。下一阶段，业内普遍认为政策重点应更突出精准性与可持续性： 在需求侧，继续支持刚性和改善性住房需求合理释放，降低交易环节的制度性成本，提升住房消费的可预期性。在供给侧，更加注重供地、供应节奏与产品结构匹配，避免结构性过剩与"同质化竞争"。在风险处置上，持续推动保交房与项目纾困，稳定市场预期和居民信心。同时完善租购并举与保障性住房体系，形成多层次住房供给格局，以制度建设对冲周期波动。 前景：政策利好叠加预期修复，2026年阶段性回暖窗口或打开 从规律看，房地产市场企稳往往先体现为成交改善，再逐步传导至价格端；一线城市通常先行，二线城市分化跟随，三线城市则更依赖人口与产业基本面。业内对2026年行情的判断更趋谨慎乐观：若宏观经济运行保持平稳，居民收入预期逐步改善，叠加政策持续发力并保持连续性，市场有望在2026年迎来以核心城市为主、以改善需求为支撑的阶段性回暖，"小阳春"出现的概率在增加。 但同时也需警惕外部环境变化、居民杠杆意愿偏弱及局部库存压力等因素对恢复节奏的影响。总体看，"稳"仍将是主基调，"分化"仍将是常态，结构性机会更多聚焦在产业支撑强、人口净流入稳定、供需关系较为健康的城市和板块。
当前房地产市场正处于从"政策驱动"向"内生修复"转变的关键阶段。一线城市企稳信号的显现，既反映了我国经济基本面的韧性，也预示着房地产行业将逐步迈向高质量发展新周期。未来需持续关注保障性住房建设与商品住房市场的协同发展，推动形成"市场+保障"的双轨制长效机制。