问题——消费偏好转向理性，腕表等非必需品承压加重。 近期发布的《2025年中国个人奢侈品报告》指出，中国内地个人奢侈品市场约收缩3%至5%。报告认为，消费者更谨慎，选购时更强调质量、独特性与实用性的平衡。另外，胡润研究院对高净值人群的调查显示，受访家庭未来一年计划减少腕表、珠宝等支出。多项信号表明，从大众到高净值人群，消费决策都更看重“是否必要”和“是否划算”，奢侈品行业尤其是腕表品类的周期波动更为明显。 原因——收入预期、负债压力与“价值评估”共同改变消费逻辑。 业内人士分析，消费更趋审慎，一方面与宏观波动下的收入预期有关，另一方面也与家庭支出结构变化涉及的。对不少中等收入群体而言，房贷、教育、医疗健康等刚性支出占比上升，使其对非必需消费更敏感；高净值人群资产配置更偏稳健的情况下，也更倾向减少符号型消费、提高现金流弹性。同时，腕表消费中的“投资叙事”正在降温：部分品牌二级市场价格走弱，消费者对溢价与保值的预期回归理性，决策更聚焦产品本身与长期使用价值。 影响——斯沃琪集团利润下滑凸显“夹心层”压力，行业分化加剧。 在行业调整中，定位中高端且以腕表为核心业务的企业压力更集中。瑞士斯沃琪集团近日发布年度业绩显示，集团净销售额约62.8亿瑞士法郎，同比小幅下降；净利润同比大幅下滑至约2500万瑞士法郎，利润率降至较低水平。作为拥有多个知名腕表品牌的传统钟表集团，其业绩波动反映出腕表市场在需求走弱、库存管理与渠道效率上的现实挑战。 有一点是，行业分化正在变得更清晰：一端是依靠强稀缺性、强品牌叙事与严格产量控制的顶级品牌，仍能通过“供给管理”维持较稳的价格体系与客户黏性；另一端是大众与入门级产品，在功能与价格带上更容易形成规模效应。相比之下，覆盖多个价格区间、同时具备工业化生产特征的综合型集团，如果高端品牌稀缺性不足、二级市场表现偏弱，上端竞争就缺少溢价支撑；而中端产品又受到智能穿戴、轻奢饰品及多元生活方式消费分流，就更容易陷入“两头承压”。 对策——向“价值、稀缺、服务、渠道效率”要增长，稳住价格体系与消费者信任。 业内普遍认为，腕表企业需要从供需两端同步应对：一是优化产品结构与节奏管理，通过控制产量、减少无序铺货，降低渠道库存压力，稳住核心款式的价格体系；二是提升产品创新与工艺表达，把“可感知的差异化”落实到材料、机芯、设计与佩戴场景中，减少对单一符号价值的依赖；三是强化售后与会员体系，以保养维修、以旧换新、鉴定服务等方式延长用户生命周期，提升复购与口碑；四是加快渠道结构调整，推动直营网点与线上触达协同，提高定价一致性与终端体验，减少多层分销带来的价格波动；五是拓展多元市场与客群，在稳住传统消费市场的同时，面向年轻人群推出更贴近日常使用场景的产品组合，以分散周期风险。 前景——奢侈品进入“去泡沫化”与“再定价”阶段，长期仍取决于真实需求与品牌能力。 多位分析人士指出，奢侈品消费不会消失，但增长逻辑正从“身份展示”转向“价值认同”。短期内，市场仍将延续结构性调整，品牌分化可能深入扩大；中长期看，能够在质量、审美、稀缺性与服务体系上形成闭环的企业，更有机会在新一轮周期中重获增长。对钟表行业而言，传统制表的文化与工艺仍具吸引力，但需要以更透明的价值表达、更克制的供给管理与更高效的渠道体系，回应消费者的新期待。
斯沃琪集团的业绩波动不只是单一企业的经营起伏，也折射出全球消费趋势的变化。当“炫耀性消费”让位于更理性的选择，传统奢侈品牌需要重新校准自身价值与定价逻辑。这个调整可能重塑行业竞争规则，也为观察全球经济与消费走向提供了一个切面。