随着海南自由贸易港全岛封关进入第三个月，金融开放的政策红利正逐步转化为具体行动。在国家监管部门的支持下，公募基金领域的跨境业务试点终于从规划阶段迈入实操阶段，标志着海南自贸港金融创新的又一次重要突破。 根据海南证监局公布的首批跨境资产管理试点备案名单，共有四家发行机构和两家销售机构获得试点资格，试点规模合计100亿元人民币。其中，注册地位于海南省的汇百川基金和鹏安基金成为仅有的两家参与试点的公募基金公司。汇百川基金已率先采取行动，将旗下远航混合基金的销售对象扩展至符合条件的境外投资者。不容忽视的是，这并非新发产品，而是将现有基金通过修订招募说明书的方式，增加向境外投资者开放申购的对应的条款。 相比于以往的跨境业务模式，海南试点体现为三个显著特点。首先，这个模式不依赖对等安排，无需借助境外交易所作为中介，而是直接允许境外投资者通过自贸账户购买境内公募产品，在机制上更为直接高效。其次，产品类型覆盖范围广泛，包括风险等级在R1至R4的理财产品、私募资产管理产品、公开募集证券投资基金以及保险资产管理产品等，能够满足不同风险偏好的境外投资者需求。再次，这为年轻的基金公司打开了国际化发展的新入口，汇百川基金和鹏安基金分别成立于2023年和2024年，是市场中最年轻的公募基金公司之一，此举有助于它们通过跨境业务实现规模增长。 在此之前，中国公募基金进行国际化布局主要有两条路径。一是南北互认基金，即香港与内地基金在对方市场互相销售，这种模式需要两地监管部门达成一致协议。二是ETF互挂，通过与新加坡等境外交易所合作实现产品互通。这两种模式都存在一定的局限性，要么需要对等安排，要么依赖交易所中介。海南试点的出现，为公募基金国际化提供了第三条路径，具有更强的灵活性和包容性。 从落地进展看，相关机构正在推进各项工作。汇百川基金表示，已完成一只已发行公募基金的适配改造工作，后续将根据客户需求积极为境外客户提供更多元的产品。参与试点的销售机构则表示，政策刚刚落地，相关业务细则正在磨合完善阶段，适配客群的具体界定工作也在同步推进中。这表明，虽然政策框架已经确立，但具体执行层面仍需时间进行细化和优化。 从宏观背景看，这一试点推进恰逢其时。2025年，海南全省跨境收支规模达1154亿美元，同比增长6.1%，创历史新高。这充分说明，海南自贸港的对外开放政策正在吸引越来越多的跨境资金流动。金融开放作为自贸港建设的核心内容，正在从政策层面的宣示逐步转化为市场层面的现实。 然而，从试点走向常态化仍需克服若干挑战。一上，需要更完善配套制度，包括风险管理、合规审查、投资者保护诸方面的规则细化。另一方面，需要积极拓展产品线，丰富境外投资者的选择，同时加强市场宣传，提升海南公募基金产品在国际市场上的知名度和吸引力。此外，还需要在审慎开放与激活需求之间找到平衡点，既要防范金融风险，也要充分释放市场活力。
作为我国金融对外开放的重要试点区域，海南自贸港跨境资管试点的推进，不仅为资本市场双向开放提供了新的实现方式，也反映了制度型开放的持续深化；在全球化不确定性上升的背景下，该依托自贸港定位展开的探索，为境外投资者参与中国市场提供了新的入口，也为更高水平开放型经济体制建设积累了实践经验。随着机制更完善并逐步扩容，其示范效应有望向更大范围复制推广，带动金融业开放与发展持续提质。