7月9日这天，阿里巴巴在港交所发出通知，说蚂蚁科技集团那个持股33%的关联方，打算召开股东大会，要大家一起商量回购不超过7.6%股份的事儿。 咱们算笔账，照公告里的算法，要是真能把这7.6%的股份买下来，折算成蚂蚁集团的整体身价，大概就得拿出5671亿元人民币（这也就是大约784.8亿美元）。其实早在7月8日，蚂蚁集团就已经把回购预案公开了。 他们打算自己掏钱把股东手里的股票买回来。董事会那是早就批准了的，这次是把方案拿到股东大会上去投票表决。 蚂蚁那边解释说，买了这些股份主要是为了往员工激励池里填东西。这样既能解决招不到人的问题，也能照顾到股东想把股票卖出去套现的需求。 把时间倒回2018年的C轮融资那时候看看吧。那时候的估值可是高达9600亿元呢。结果到了现在才五年时间，这次回购的价格比起当年巅峰期缩水了将近40%。 这事儿反映出市场对整个金融科技这一行的估值都重新认识了一遍。对于股东来说，现在买既能打折买到便宜货，以后想卖也不用担心以后跌了亏本。 蚂蚁集团特意强调了回购来的股份都不给股东分红，也不拿去减持套现。他们把这些股份都锁死在员工激励池里了。 公司就是想通过这种方式留住那些搞技术的核心人才和管风控的骨干力量。这么做就是为了把“用科技服务金融、再服务实体经济”这个战略定位扎得更稳。 对外面想找工作的人来说，这就意味着手里能拿到更多的期权；对内部的老员工来讲，这也就意味着能更快把钱拿到手。 阿里巴巴到现在还没说自己打算怎么干。公告里特别提到阿里正在琢磨要不要参与这次回购。因为阿里手里捏着蚂蚁33%的股份啊，它稍微一动弹就能把投票的结果给改了。 市场上大家都猜阿里大概率会选择先看着不表态或者象征性地买点股份。这样既能避免监管部门盯得紧（触发监管关注），也不会让自己在蚂蚁集团的话语权变弱（稀释表决权）。 要是股东大会最后真的通过了回购议案，那以后蚂蚁集团的股权结构肯定得变一变。 一个是大股东手里的比例会被稀释掉；另一个是员工的激励池一下子就扩大了。大家伙儿都在盯着两个事看： 一个是回购的事儿定下来以后，阿里和蚂蚁之间那些乱七八糟的关联交易该怎么规范起来； 另一个是激励计划真落地了能不能把人留住还能让人更愿意创新。 对于买股票的投资者来说这既是在赌估值高低也是在赌人才留不留得住； 对于上面管这事的监管层来说怎么在鼓励创新和控制风险之间找到平衡点才是接下来要看的重点。