中国银河这回可算动真格的了，把那笔05个亿的旧债给赎回了，紧接着又发了一笔新债。人家可不光是为了优化债务结构，主要还是为了把融资成本给降下来。早在2021年4月发行的21银河Y2债券就被盯上了，公司已经连着发了三次公告，确认了这个债务管理的大动作。 这事儿其实是跟3月12日刚发的那笔50亿元的永续债连起来的。新债第一个定价周期的票面利率已经降到了2.25%，比旧债低了足足2.05个百分点。现在公司手头还欠着2124亿元的债，分属65只不同的债券。有意思的是公募债占了大头，比例高达85.64%，剩下的14.36%才是私募债。 虽然现在市场上还有13只债券的票面利率超过3%，像21银河Y1的4.57%、这次赎回的21银河Y2的4.30%都在列，但这些高成本的债占比不高。不过要是这么一直拖着，财务压力肯定不小。新发的永续债不光利率低，关键是没固定的到期日，这样就能缓解一下子集中还钱的风险了。 评级机构也给了个定心丸，把主体和债项都评为了AAA，短期融资券也是A-1级。这种高等级的资质是操作的基础。这一年里公司也有6只债券到期了，像25银河证券CP016那只就有50亿元的规模，还有23银河F4的利率是3.35%，看着就是阶段性的管理结果。 专家也说了现在的市场利率挺低的，大机构搞“借新还旧”挺合理的。但咱们还得盯着看短期债务占比太高的问题会不会影响流动性，还有利率一波动，永续债的估值也得跟着变了。