全球制造业与消费市场分化加剧，涂料行业普遍面临需求波动、竞争加剧与盈利承压。佐敦涂料却交出了一份"高增长+高利润率"的成绩单；根据2026年2月12日披露的业绩快报，2025年佐敦销售额达343.33亿挪威克朗（约35.97亿美元），经营利润70.81亿挪威克朗（约7.42亿美元），运营利润率达20.6%。这是其历史最高水平，也是连续第三年刷新纪录。对比来看，2023年销售额318.61亿挪威克朗、经营利润64.30亿挪威克朗，2024年销售额342.06亿挪威克朗、经营利润67.66亿挪威克朗，呈现持续上升态势。随着2026年企业成立100周年临近，这份业绩也被视为其进入百年阶段的重要注脚。 从企业披露信息看，支撑其创纪录表现的因素主要有三个方面。首先，需求端扩张直接拉动规模增长。2025年所有业务板块及多数地理区域销量持续上升，成为销售额增长的主要驱动。其次，原材料价格处于相对有利区间，加上有效的成本管理，使利润增速与利润率表现突出，运营利润率达20.6%，反映了其成本控制、供应链组织与运营效率上的韧性。再次，长期市场布局与组织能力形成支撑。稳健的组织架构与企业文化推动其持续增长，过去十年营业利润实现翻倍以上，说明增长并非周期性红利，而是战略与运营的阶段性成果。 佐敦连续三年刷新纪录表达出两层信号。对企业自身而言，规模扩张与利润率同步提升，增强了现金流与再投资能力，为研发、产能与渠道投入提供了空间。对行业而言，头部企业在成本、渠道与产品结构上的优势在波动周期中更易放大，行业集中度与竞争门槛可能深入提高。在国际市场上，能在不同区域实现销量增长的企业，往往意味着其产品体系、服务响应与本地化运营更具适配性，这可能促使更多企业通过差异化与区域深耕来争取结构性机会。 在增长路径上，佐敦将"及早进入新市场"视为关键经验。公司早在1962年进入中东市场、1968年进入东南亚市场，并在多个发展中国家实现快速且可盈利的增长。近年投资重点转向非洲市场，已在埃塞俄比亚（2021年）和阿尔及利亚（2024年）建厂，并在多国设立销售办事处与仓储节点。同时持续投入全球化研发设施网络，以提升产品迭代与技术支持能力。这些举措不是单纯"卖产品"，而是通过本地化产能、渠道与服务体系降低供应链风险、提升交付效率，并通过研发网络增强中长期竞争力。 尽管业绩强劲，公司仍提示需关注多重不确定性：原材料价格存在波动，终端销售价格面临压力；通货膨胀与保护主义倾向可能抑制消费与投资，影响需求恢复节奏。公司表示过往已多次在新环境下快速调整，预计其"基础销售额增长"仍将快于整体市场。综合判断，在全球产业链重构与区域化趋势增强的背景下，具备多区域布局、本地化制造与研发支撑的企业更可能维持相对优势，但盈利弹性仍将取决于原材料周期、价格传导能力以及各区域市场景气度。
百年企业如何永葆生机？佐敦用全球化实践给出了答案。在全球经济格局深刻调整的当下，这家北欧涂料巨头的成功经验表明：提前布局新兴市场、坚持技术研发投入、灵活应对行业变局，正是穿越经济周期的制胜之道。既要有深耕核心业务的定力，也要有开拓新市场的魄力。