国航正准备把山航给收下来，这下山航的股票退市估计快了。这次收购方案把国航瞄准了山航集团手里66%的股份。国航说了，要通过买股权和认购新股这些办法，把自己手里的股份加到不低于66%，好拿到集团的控制权。 收购做完了之后，国航手里的山东航空股份有限公司（简称“山航股份”）的股票会有好几十份呢，直接加间接的加起来会超过30%。按照《上市公司收购管理办法》，国航就得给除了自己和国航集团之外的别的股东发全面要约。这就意味着，山航股份想在市场上待着估计没戏了。 为什么要发全面要约？因为新冠疫情一来，山航集团还有山航股份现在都欠了一屁股债。国航这次不仅仅是给钱这么简单，它是想借着重整的机会把资金直接注进去，帮它们缓解经营压力。把这两家合并了，就能把航线网络变得更好更紧密，赚更多的钱。 根据公告说的交易完成后，国航就间接掌握了山航集团持有的42%山航股份股权。再加上之前已经有的22.8%，总共权益股份就超过30%红线了，必须得发全面要约了。 发要约是为了啥？就是为了把山航股份从市场上撤下来。国航在公告里说得很明白，这次要约收购就是为了让山航股份退市。接下来他们会按照法律和监管规则的要求尽力推动退市的事。等退市完成了，山航就不用在公众面前露面了，直接交给国航内部整合就行。 这笔买卖大概分三步：先协议买下山航集团的股权拿到控制权；然后发全面要约把手里的股票凑到30%以上；最后推动退市把公司内部整合好。虽然公告没说具体多少钱和怎么付钱，但大家猜肯定是现金跟资产置换一起用。 这次交易要是成了，就是继东航吃掉上海航空之后又一个央企整合地方航空公司的大例子了。对山航来说退市后能更灵活一些；对国航来说就能在华东市场补上运力不够的地方；再加上北京、上海、青岛、济南这些点连起来能把航线网络连成一个圈儿。整个行业格局估计也要变一变了。