伊朗这个能源产区与航运要道，一直是推高金价的重要因素。假如霍尔木兹海峡被阻断导致油价猛涨，那金价肯定会被深度重估；如果战争仅局限在伊朗和部分地区打，引发的只是单一供应受损的“温和油价冲击”，对长期通胀和金价的影响其实不大；但如果是引发类似历史石油危机那样的50%至100%级别的油价上行，那才是真正的麻烦。天津南开大学金融发展研究院院长田利辉说，现在的黄金是在“避险属性”和“实际利率”之间打架。短期内避险需求在主导，资金跑进来把价格给抬上去；但到了中期怎么走，就看实际利率了：要是高油价让通胀降不下来、央行还得维持高利率，那实际利率居高不下就会削弱黄金的吸引力；反之，如果冲突导致大家觉得经济要放缓、降息预期起来了，实际利率下降反而会让黄金获得更持久的动力。“三里河”工作室报道说，在前一天哈梅内伊遇袭身亡的消息传出来后，市场的看法有点变化了。有专家觉得这可能会让伊朗局势迅速稳定下来。比如盘和林说的，如果能进一步证实伊朗能平稳过渡政权，资本市场的预期可能会完全反过来，金价和油价跌下来，美国股市尤其是工业股反倒可能涨上去。不过战争这东西谁也说不准，哈梅内伊的死也可能让局势更乱。 就在哈梅内伊身亡前一天，2月28日的时候黄金大涨过一次。但等到2月27日日内瓦谈判没谈成的时候，市场已经表现得很不安了。当天COMEX黄金涨了1.97%，收报5296.4美元每盎司，涨了快100美元；COMEX白银也涨了7.77%，收报94.385美元每盎司。 到了2月26日那天消息更坏了，谈判没能达成协议。前海开源基金首席经济学家杨德龙对三里河说过，这事儿确实让市场避险情绪飙升了不少。他当时就预测说如果局势再恶化下去，原油、黄金、白银的波动和全球股市的压力都会更大。 在这轮地缘风暴里，霍尔木兹海峡那边的每一丝风吹草动都在影响全世界的钱去哪儿流。这次最关键的时刻就是2月26日和2月27日、2月28日还有3月1日这几天。